造纸行业：三大确定性
2009-11-19 09:40:47.0 来源：搜狐证券 责编：涂运
- 摘要：
- 造纸企业处于一个确定性不强的时候，明年、后年企业产能扩张非常大，造成企业竞争、盈利有所下滑。在未来整个企业由于产能扩张可能会造成行业竞争稍微有一些想法，但是由于有产能扩张的预期，使得市场对整个行业考虑太悲观了，需要强调的是，在现在不确定的情况下，未来一些确定的东西可能来带来一些怎样的预期。
【CPP114】讯：造纸企业处于一个确定性不强的时候，明年、后年企业产能扩张非常大，造成企业竞争、盈利有所下滑。在未来整个企业由于产能扩张可能会造成行业竞争稍微有一些想法，但是由于有产能扩张的预期，使得市场对整个行业考虑太悲观了，需要强调的是，在现在不确定的情况下，未来一些确定的东西可能来带来一些怎样的预期。
在未来确定性方面有三点是非常确定的。
从子行业来看，未来两年它的行业供需情况会好转
对整个子行业做了一个排序，重点讲一下几个行业，一个是箱板纸，整个箱板纸的情况会不断好转，在2010-2011年产能扩张235万吨，实际上有一部分是九龙要扩张的，2010年很可能这些产能并不会释放，因为它有所推后。一个是白卡纸，目前产能是330万吨，未来两年内新增产能是65万吨，供需情况会不断好转。在整个大的产能供给比较悲观的情况下，这两个行业会不错。
但是其他几个可能会有些转落，像铜板纸等等。
在造纸行业当中自制浆的盈利能力在不断上升
浆价会不断上升，理由是在目前的供需平衡的条件下，价格是600-700多美金，跟正在生产的产能来说比较好，我们看到的是扩张的产能情况，如果说加上运费现在的价格毫无盈利可言。在经济不出现大的波动的情况下，他们的边际决定了价格不会再下去，浆现有的价格不会下降。因为未来整个经济还会不断好转，尤其欧美大的市场，未来浆的价格会随着下游的增长会上升。2003-2009年纸业的速度是慢于浆，所以盈利更强的是浆。
吨纸盈利提高确定
01年是低成本的国外倾销导致产能扩张，06年是自身产能的扩张。09年是需求的原因导致走低。明年比较悲观的原因是产能大幅度扩张，但是比需求带来的危害要小得多。
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