论股堂

　　【散户】广州股民王先生参与创业板的兴趣并不高他告诉记者:“原来打造的高成长预期其实还不如中小板和主板呢。有些创业板的公司估值超级高上市被爆炒随后又暴跌真是摸不清他们的状况也没有以前的一些二级市场数据可供参考完全就是凭借公司的招股说明书来判断可是谁又知道招股说明书哪句是真哪句是假。创业板玩不起还不如看看主板公司至少不像创业板那么虚幻。”

　　【券商】有券商人士对记者直言创业板的业绩下滑是意料之中的事因为很多公司在上市前就已经被过度包装了动辄上百的发行市盈率就是例证。因此有些伪“高成长,高收益”企业上市之后便露了马脚而最后买单的只能是普通投资者。

　　【评论员】著名财经评论员叶檀认为创业板业绩变脸很难说没有假成长因素。如宝德股份在销售方面成长性屡受质疑幸亏还有核心技术专利不然所谓高科技徒有其表；如新宁物流很难想像一家物流公司有多少高科技含量；而华仁药业名为“药业”实际是一家主要从事非软袋输液研发,生产和销售制造企业。

　　业绩变脸主角

　　宝德股份 300023 主力买卖

　　上市前:连续三年净利润增幅明显

　　上市后:中期净利润下降82.07%

　　当初顶着“中小板品质”的首批创业板公司宝德股份上半年实现净利润为303万元其二季度的净利润仅为1.35万元今年上半年基本每股收益仅为0.03元。

　　而在其招股书中宝德股份公布2007年,2008年和2009年上半年的净利润分别是1044.95万元,1553.60万元和1690.23万元；2009年的净利润为2683.28万元利润增幅明显。

　　对于业绩的大幅跳水公司解释是“全球金融危机持续负面的影响”。但在金融危机期间公司却能保持稳定发展。

　　在二季报出台之后由于缺乏渠道优势在行业中所处地位一般的宝德股份所处行业的成长性令投资者质疑公司本身的成长性也令市场担忧。信达证券分析师张孜认为“宝德股份产品针对的行业是一个垄断型行业。在这样的情况下一家小型公司的竞争力很难说好。”

　　华平股份 300074 主力买卖

　　上市前:宣称大客户订单从二季度起谈判

　　上市后:二季度在大客户方面仍未获突破

　　今年上半年华平股份仅实现净利润363.81万元同比下滑76.59%业绩下滑幅度在整个创业板中仅次于去年10月底上市的宝德股份。在半年报中华平股份表示公司业绩同比下降的主要原因在于去年同期的营业收入中大客户订单占了较大比例但本年度的上半年未签订超过1000万元的大订单造成业绩大幅下降。

　　在上市公告书中华平股份曾披露今年一季度公司扣除非经常性收益后亏损18.48万元。公司强调一季度主营亏损是由于季节性因素造成的公司每年第一季度订单以中小企业为主且第一季度主要为订单洽谈阶段；大客户的订单一般从第二季度开始谈判下半年形成收入。

　　但是有关人士也指出其上市前主营已现亏损而且从已发布的半年报看华平股份二季度在大客户方面仍未取得突破并且上半年已实现的收入多数还是依靠放宽信用政策而获得的。

　　南都电源 300068 主力买卖

　　上市前:招股说明书中自诩“六大优势”

　　上市后:缺少话语权致产品定价能力不足

　　南都电源2010年4月上市今年上半年基本每股收益为0.16元。“外部投资需求下降,市场竞争加剧及原材料价格上涨等因素”导致南都电源上半年业绩下滑七成左右实现净利润3262万元较上年同期减少69.48%。

　　值得注意的是上半年主营业务毛利率为19.25%比去年同期下降13.38个百分点。公司方面表示这属于行业正常的市场波动。上市前三年其净利润分别是4729万元,11637万元,16079万元。

　　有分析认为尽管南都电源在招股说明书中称其在行业中有各种明显优势但从业绩受原材料价格波动影响较大的实际情况来看公司本身在行业内显然缺少话语权产品定价能力不足致使公司在原材料上涨情况下业绩大幅下滑。这和南都电源在招股说明书中自诩“六大优势”的情况是有出入的。