焦点三：如何理性应对上市的机会与压力？

　　问题：上市能带来巨大的融资效应，但也会给企业带来一定的抑制作用，比如企业的运营成本会提高，有时为满足资本市场的财务要求，不敢做长远的投入。

　　支招：电子商务企业即便具备上市条件，也不要把上市看成企业发展的独木桥。同时，企业对上市定价也需要有一个理性的认识。

　　姚劲波：作为一个电子商务企业，上市所带来的机会肯定是大于压力的。但是，上市在给企业带来更多的发展机会的同时，也会给企业带来一定的抑制作用，比如企业的运营成本肯定会提高，你要做很多在财务上和法律方面的规范性工作。另一方面，电子商务企业在上市以后，还需要不断满足资本市场的需求，比如业务增长的要求、财务上的要求等，因此有些企业就不敢做一些长远的投入。就像当当网和京东商城相比，当当网是上市公司，就可能不敢像京城商城那样做特别过火的行动，动辄建仓库、物流中心等，而京东商城是一个非上市公司，相对来说胆子就大一点，比如巨资建仓储、做物流等。

　　事实上，企业并不需要把上市看成企业发展的独木桥。现在的情况是，国内多数企业太把上市当回事了。从另一个角度来看，不是你上市了，就代表一定很强。因为在国内和国外，上市的门槛是越来越低了，很多企业都能够的着。但上市公司也是有好有坏的，有的股价能够上千美元，有的也就是一美元。在未来，我相信会有越来越多的中国企业并不会把上不上市作为一个评价企业的标准。

　　覃韦杰：企业对上市定价需要有一个理性的认识。当当与大摩的冲突在表面上是一个吵架事件，但背后所揭示的却是企业跟投行所相处的方式。既然是利益合作，那么在其合作过程中所出现的一些问题是很正常的事，而关键的问题在于：如何才能使利益双方的合作取得双赢？由于双方的合作动机本身有交集，也有错位的部分，现在很难说错位的地方是故意的错位，还是偶然的错位。但这一典型事件对于其他准上市企业的警醒作用在于：在股价评估的过程中，双方是需要有足够的时间进行协商的，而不是事后诸葛。尤其是对于企业而言，应该对企业的定价有一个相对理性的认识。

　　比如麦考林在美国纳斯达克上市以后，股价跌得很厉害，但需要弄清楚的是：股价跌并不意味着这个公司在变坏，股价涨也并不一定说明这个公司在变好。在美国市场上，对企业行为有一个共同的期待值，即看其有没有真正的创新，这才是最重要的。


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