【CPP114】讯：话题一：整体上市带来哪些好处
　　
　　乾坤恒大投资有限公司董事长张潜认为，首先我们看看美利纸业自身的情况，美利纸业是2010年业绩出现了大幅度的下滑，亏损额在11000万左右，这是第一种情况。第二，美利纸业在2010年度披露的时候它与控股股东还有控股股东下面其他公司之间的关联交易也是数量在急剧增加，也就是说这间公司从种种迹象上来看就是自身的经营可能是陷入了某种困境当中，那么我像它的控股股东在这个时候选择一次重组的方式或者整体上市的方式来把整个中冶旗下的纸业重新整合一下，这应该算是一件不错的选择或者是控股股东必须做的一个选择。那么另外一个层面就是也是大家在想的就是中冶集团试图把美利纸业这家上市公司作为它整个纸业的这项业务的上市公司平台，也就是通过美利纸业实现中冶集团的纸业这项业务整体上市，至于说整体上市是不是好，能好到什么程度，那么我们下面再讨论。
　　
　　话题二：投资者应该走出哪些误区
　　
　　齐鲁证券首席分析师吴林岗表示不可否认整体上市可以使上市公司的业绩增长和固执的溢价得到双方面的好处，所以推动众多的上市公司进行整体的上市，尤其是央企整体上市，也是为成为近期市场的热点，像去年（整体）上市的西飞国际、徐工机械、长航油运、鞍钢股份和攀钢钢钒等这些业绩和股份都有大幅的推升，不可都认央企上市对这些公司业绩的提升还有公司治理结构的提升都有很大的作用，另外今年包括有准备187亿元资产注入上市公司中国神华、五矿集团、日照港还有粤传媒等等企业目前都在准备推动整体上市，所以最近整体上市的确是市场的热点。我们根据市场来看整体上市可能给大家带来相当大的想象空间的同时有很多隐忧，这一点是投资者应该注意的，比如说像东软集团，整体上市几年以后资产包括经营利润不仅没有增长反而逐步下滑一般来讲这个规律是在整体上市之前或者是中间的时候它受市场追捧股价有一个上升，但是过了两三年以后往往业绩会有一个下滑。这个可能跟投资者巨大的想象有一个落差，伤害是比较大的。因为可能跟历史原因有关系，就是刚刚开始上市的时候都是分拆上市，都是把优质资产上市，然后一些劣质资产搁到母公司里头，几年以后资产通过回购就是想象增发把母公司的资产在回购到上市公司试下整体上市，但有些母公司的资产有的可能存在粉饰业绩，另外很多子公司是亏损的，这样实行整体上市以后不能增厚业绩，只是带来一个炒作的空间，这点我觉得要引起投资者的关注。
　　
　　吴林岗认为整体上市以后及泵都是现在目前采取的情况就是采取定向增发，把上市公司的资产打包，然后装到上市公司里面，表面看规模也增加了，大家都以为是上市公司这里面能到来多少业绩总体来讲增厚上市公司的业绩多少，但是因为规模扩大以后然后这里面可能有减少了关联交易。但是有些包括子公司业绩并不是很好，包括做财务报表冲平业绩，把业绩粉饰了一下上市，这样很多股本扩大了，但是真正业绩来讲并没有同步，业绩没有增加。
　　
　　张潜认为从市场上来讲应该有几点比较负面的消息是整体上市所带来的。第一点应该算是变相的IPO，使得市场的总容量开始扩大，这是第一种情况。第二种情况应该书这种央企的整体上市审查就比IPO要宽松得多了，那么有可能造成的结果就是的一些不那么优良的资产也透过这样的一种方式走到二级市场来，这是第二个。
　　
　　第三个也可以说央企原来没有上市的一些资产其实主要是得益于这十几年以来经济发展速度比较快，这些公司或者这些企业经营状况有了一些好转，但是不是确实是管理水平提高了，有了核心竞争力了等等，就是一些正面的东西在使得它受效益变好了，可能有许多不是这样子的就是很传统，过去的机制也没有改变，这些公司也透过这种方式上到二级市场，我们可以设想另外一种情况就是经济不会永远那么好。增长不会永远这么快，总有经济增长率下降的时候，变慢的时候，变慢的可能很有可能没有实质性的改变，就是缺乏核心竞争力，在管理上、在经营上没有它的一定的优势的企业逐渐会露出来，会很大程度上拖累上市公司的业绩，也可能经济增速一旦放缓之后他的弊端开始显露出来，建国以来国家企业最典型的特点就是体制上是相对不灵活的，一旦市场竞争变得比较充分比较激烈的时候他就处于一种劣势。
　　
　　北京鼎鉴律师事务所律师曲海斌认为对投资者而言，资产重组不确定的因素也很多，重组有可能把一些资产并不一定很好的资产注入进来，这个可能不排除。停牌以后将来的复牌不确定的因素也很多，有跌停的也有涨的很高的，那么对于美利纸业而言我们注意观察到了公开发布的信息除了这方面因素还有环保等因素，我认为对于投资者来说不确定性的因素很多，不见得就能够达到预期的那样一种比较乐观的目标。