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大族激光：研发推动升级新兴产业机会

2011-07-08 10:02:51.0 来源：证券时报责编：王岑

摘要：: 公司产品迈向多元化、高端化。公司以激光标记、焊接、切割设备起家，并积极拓展热点行业专用设备，涵盖行业包括LED、光伏、PCB和激光制版印刷行业。10年底公司拥有300多种设备型号、472项专利，公司通过了ISO9001认证和ISO14001认证。

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　　【CPP114】讯：公司产品迈向多元化、高端化。公司以激光标记、焊接、切割设备起家，并积极拓展热点行业专用设备，涵盖行业包括LED、光伏、PCB和激光制版印刷行业。10年底公司拥有300多种设备型号、472项专利，公司通过了ISO9001认证和ISO14001认证。

　　投资要点：

　　公司产品迈向多元化、高端化。公司以激光标记、焊接、切割设备起家，并积极拓展热点行业专用设备，涵盖行业包括LED、光伏、PCB 和激光制版印刷[百科微博]行业。10年底公司拥有300多种设备型号、472项专利,公司通过了ISO9001认证和ISO14001认证。

　公司拥有强大的研发团队和配件加工能力。公司拥有研发人员960名，10年研发投入1.59亿元，占销售额的5.1%。产品的核心配件实现自产，包括激光器、电机、机械配件、软件及控制系统等。

　激光加工设备全线恢复,实现技术突破。公司在飞行打标、大功率激光切割和激光焊接等方面实现技术突破。10年公司的激光标记设备、激光焊接设备和激光切割设备分别销售6.1亿元、3.2亿元和6亿元,同比增长49.3%,94.5%和87.9%,产品毛利率维持高位,分别为55%、61%和35%。

　公司在LED 设备和光伏设备上实现突破。公司LED 封装设备能够做到进口取代，10年销售1亿元,增长337%。公司10年涉足光伏设备(扩散炉、PECVD),当年销售2938万元,获得订单2.04亿元。

　依托LED 设备优势,垂直整合LED 封装和应用业务。公司通过并购深圳国冶星光电、深圳路升光电及设立大族元亨进入LED 封装和应用环节。10年该业务共收入3.39亿元,同比增长5.4倍。

　PCB 专用设备成为国内龙头。公司的PCB 钻孔设备从机械钻孔升级到激光钻孔,10年PCB 设备共收入4.6亿元,同比增长76.9%。

　盈利预测和投资建议:预计11-12年公司将维持高速增长趋势，公司EPS 分别为0.44元、0.59元，按7月5日收盘价13.05元计算，对应市盈率为29.66倍和22.12倍，给予公司“增持”评级。

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