2010年以来以限购限贷为核心的房地产调控对房地产开发投资产生了抑制作用，却并没有抑制住房价的上涨。2012年6月以来的实际情况也表明，与房地产调控有关的政策包括货币政策稍有放松，房价就会反弹。今年2月，国家出台了力度超出预期的新“国五条”。从长期政策效应看，新“国五条”是有利于建立健全房地产市场稳定健康发展的长效机制，但从短期效应看，新“国五条”有一定的逆调节效应。如二手房个人所得税严格按照差价20%征收，将提高二手房交易成本，社会预期赋税将转嫁于购房者，则打击刚性需求；再如，新政策抑制二手房交易，使得房地产市场供给减少，将进一步推高新房价格，从而带动房价整体上涨；还如，部分购房需求由于成本负担上升，将暂缓释放，这部分需求继续滞留在房屋租赁市场，短期内将抬高房租价格。
　　
　　房价持续快速上涨，明显超过居民承受能力，阻碍了城镇化的发展，导致居民和企业热衷于房产投资，从而对实体经济产生了挤压。同时，也严重压缩了货币政策放松的空间，成为现阶段宏观调控政策的重要瓶颈。中国房地产的核心问题在于土地制度、地方政府的土地财政和依靠土地经济的地方基础设施建设融资模式。
　　
　　政策与改革选择
　　
　　文章指出，当前和今后一个时期，中国的政策目标应该是切实处理好融资平台公司、影子银行、房地产行业存在的风险，淘汰过剩产能，降低融资平台、产能过剩行业和房地产业的债务，培育新经济增长点，使经济持续健康发展。这需要从加快政府行政管理体制、国有企业、要素价格、财税体制、金融体制、土地制度等方面的改革入手。
　　
　　从目前的改革条件和紧迫性看，应先推出行政管理体制、要素价格和国有企业的改革，其次推动金融体系的改革，然后择机全面推动财税和土地制度改革。因此，要认真贯彻落实中央的既定方针，实施积极财政政策和稳健货币政策，为中国经济稳定增长赢得时间和空间。同时，要着眼长远，旗帜鲜明地推动改革开放，提出改革开放的路线图和时间表，以增强社会信心，稳定市场预期，释放经济增长动力和活力。
　　
　　——坚定实施积极的财政政策和稳健的货币政策。发挥好宽松财政政策支持经济发展的作用，切实落实好已经出台的减轻企业负担的政策措施，积极推动营改增工作，严防地方政府变相征税，严禁征收过头税和过头费。适度增加中央财政的赤字水平，保持财政支出强度，中央政府预算投资、民生支出等重点领域资金要落实到位，严格控制一般性支出。货币政策坚守“稳健”，既要避免银根宽松使融资平台债务规模和影子银行规模进一步膨胀，房地产价格过快上涨，也要避免银根收紧使债务资金链断裂，金融风险暴露，影响短期经济增长。根据外汇占款变化、市场资金需求变动等方面的情况，灵活运用公开市场操作工具，保持银行间市场流动性合理适度。
　　
　　——着力挖掘内需潜力。增强消费对经济增长的基础作用。加快落实收入分配改革指导意见，切实提高居民收入在国民收入中的比重，从根本上理顺居民、企业和政府之间收入分配关系；明确农业转移人口在城镇落户政策，探索建立政府、企业、个人共同承担的市民化成本分担机制，推进农业转移人口市民化，释放其消费潜力；大力培育信息消费、环保消费和社区消费等新的消费增长点。充分发挥好投资对经济增长的关键作用。继续支持铁路、市政等基础设施、环保和保障房建设等重点领域投资；加大对油气资源勘探和开采、进口码头和储运设施的投资；对制造业、服务业企业投资项目进一步放松管制，满足环保等外部性条件的项目迅速放行。
　　
　　——加快推动行政管理体制、要素价格和国有企业的改革，下决心调降过剩产能。政府干预和国有企业改革滞后等体制性问题是产能过剩的根源，要加快经济体制改革，限制地方政府干预微观经济的行为，主要依靠市场经济办法，辅之以法律法规和必要的行政手段调整过剩产能。
　　
　　一是改革以GDP增长为考核重点的政府官员政治晋升体制，消除地方政府不当干预企业投资的强烈动机。简政放权，减少政府审批事项。
　　
　　二是加快国有企业改革，国有企业要坚决退出一般竞争性领域，确保各种所有制经济依法平等使用生产要素，公平参与市场竞争，同等受到法律保护，利用公平竞争机制将落后产能淘汰出局。
　　
　　三是完善资源性产品价格形成机制。理顺土地市场的价格形成机制，从根本上杜绝地方政府通过低价甚至零地价供地为企业提供补贴。完善资源性产品价格形成机制，使价格真正体现资源稀缺程度和环境成本，减少通过转嫁资源环境成本获益的项目上马。