本次募集资金投资项目实施后，本公司主要产品医药折叠纸盒的生产产能将从2013年的27.76亿只/年提高到超过40亿只/年，经营规模将迅速扩大，给公司的经营管理提出了新的挑战，如果公司不能够很好适应经营规模扩大后新的经营管理要求，特别是在客户开发和市场开拓方面滞后，将给公司的未来经营和盈利产生不利影响。

  （二）原材料价格波动的风险

  本公司主要原材料为白卡纸和白板纸，其价格对公司产品成本的影响较大。近年来，国内白卡纸和白板纸市场价格不断波动。如：2009年国内某品牌白卡纸价格约为5,400元/吨，2010年上升到约6,200元/吨，2011年基本持平，2012年价格有所下降，维持在5,700元/吨左右的水平，2013年与2012年相比价格保持稳定。

  白卡纸和白板纸属于消费包装纸，其需求与药品、食品、化妆品等消费品行业具有高度相关性，随着经济状况的持续好转，预计市场需求将继续维持较高的增速，纸价可能会在长期相对平稳的走势中出现周期性波动，进而给公司生产经营带来一定影响。若发生公司主要原材料成本大幅上升而公司又未能及时通过提高销售价格，或者因此或其他原因显著影响了发行人的销售收入，发行人上市当年可能存在营业利润下降50%或者亏损的风险。

  三、财务风险

  （一）短期偿债的风险

  公司正处于发展阶段，所在的行业属于一个重资产行业，近年来，公司为提高生产技术水平，扩大产能规模，在机器设备等方面的长期资本性投入较大，由于公司尚未进入资本市场，融资渠道较为单一，自有资金不能满足公司迅速发展的需要，所需资金主要通过银行借款解决，其中增加的短期借款导致了公司流动负债增长较快，从而导致公司流动比率、速动比率偏低。近三年，公司流动比率分别为0.91、0.80和0.98，速动比率分别为0.71、0.62和0.78，截止2013年12月31日，公司短期借款、应付账款余额合计为20,740.02万元，金额较大，存在一定的短期偿债压力。

  虽然公司经营状况、盈利能力及现金流良好，且无不良信用记录，但随着公司业务规模不断扩张，公司短期偿债压力将进一步加大，如果遇到市场需求及销售回款的较大波动或银行授信政策发生变化，可能导致公司流动性紧张，进而带来短期偿债风险。

  （二）应收账款发生坏账的风险

  近三年，公司应收账款余额分别为8,914.79万元、10,548.77万元和11,071.25万元，占同期营业收入的比重分别为26.82%、29.48%和30.76%，占同期总资产的比重分别为20.52%、19.64%和19.95%，应收账款余额较大。虽然公司目前应收账款质量和回收情况良好，但由于应收账款数额较大，如果出现客户经营状况发生重大不利变化，可能存在发生坏账的风险，进而影响公司未来年度的利润水平。