第六期（2019年4月19日）

  【政策法规】

  1、河北省发布环保新规 部分城市将造纸业列入禁止名单

  近日，河北省生态环境厅印发《关于改善大气环境质量实施区域差别化环境准入的指导意见》。石家庄、保定等8市为大气传输通道一级红线区，禁止新建和扩建钢铁、火电、水泥等10大工业项目。造纸业被邯郸、衡水、保定、廊坊等市列入禁止名单，禁止其进行新增产能项目建设。

  【行业动态】

  1、造纸原料供给或将极度紧张，纸价有望得到支撑

  2018年废纸进口量虽然减少34%，但由于国废回收比例快速提升，使得国废用量明显增多，加之废纸木浆、成品黑纸等替代品效应的影响，致使2018年纸价涨幅甚微。未来，在废纸进口量持续减少，且国内各纸种又接近废纸回收极限的情况下，造纸原材料供给可能出现极度紧张现象，废纸价格将得到有力支撑。

  2、2019年1-2月造纸及纸制品业利润总额同比减少27.71%

  2019年1-2月，造纸及纸制品业汇总企业单位数6615个，亏损企业数1634个，利润总额73.97亿元，同比减少27.71%，其中：纸浆制造业利润总额0.29亿元，同比减少81.51%;造纸业利润总额30.12亿元，同比减少50.11%；纸制品制造业利润总额43.56亿元，同比增加7.88%。

  3、山东省大气污染专项行动，印包业面临重点整治

  4月16日起到5月17日，山东省将派出8个检查组赴16市，开展为期一个月的大气污染重点整治专项行动。重点监察石化、印刷包装等行业VOCs污染防治设施建设、运行和污染物达标排放等环保要求落实情况。

  【资本市场】

  1、山鹰纸业10年营收暴增8倍

  山鹰纸业在10年时间里，营收年均复合增长率为27.72%，增长约8倍。究其原因，主要为以下两大类：1、造纸市场发展：纸价在近几年出现大幅攀升态势，纸企出售的原纸价格增速远高于废纸、纸浆价格的增长，使得龙头纸企进入高盈利时期。2、企业并购重组：通过企业之间的兼并重组迅速扩大生产规模，山鹰集团对吉安集团、联盛纸业等企业的并购使其净利润大幅上涨。

  2、晨鸣纸业一季度业绩暴跌，纸价下降债务缠身

  晨鸣纸业第一季度业绩预告称，预计2019年归属上市公司净利润为3-4千万元，同比下降96.17%-94.25%。机制纸是晨鸣纸业的主业，但其价格自2018年以来不断下调，成为晨鸣纸业今年一季度净利润同比大幅度下降的主要原因。2014年进军金融业后，融资租赁为晨鸣带来利润的同时也带来了高负债额，2018年资产负债率高达75%。2019年1月，晨鸣宣布剥离融资租赁业务，虽然财务压力得以缓解，但仍面临造纸业强周期性带来的风险。

  3、理文造纸获40亿元定期贷款融资，作为一般企业资金需要

  【国际瞭望】

  1、日本生活用纸内需持续增长

  虽然人口减少等因素对日本生活用纸市场产生了一些不利影响，但作为必需品的生活用纸依然需求稳健，且在赴日游客人数增长的带动下，2019年日本生活用纸内需量预计将高于上一年度。

  【企业动态】

  1、裕同科技第二家纸塑包装项目正式开建

  该项目总投资约7.5亿元，占地150亩，总建筑面积约18万平米，主要生产可降解甘蔗渣、竹浆为原料的纸塑包装产品。预计于2020年逐步投产，全面达产后预计年产值将超过10亿元，解决2000余人的就业问题。

  2、彩虹印刷投资6000万元酒盒纸箱项目通过环评，预计8月投产

  3、中顺洁柔（湖北）年产10万吨高档生活用纸项目成功签约

  【价格行情】

  1、文化纸价格再涨200元/吨

  4月15日，以晨鸣、万国纸业、博汇、APP为首的多家文化纸生产企业纷纷发布涨价通知，整体价格再次上调200元/吨。环保治理工作的持续高压和造纸原材料价格长期居高不下成为了2019年文化纸价格连续上涨的主要原因。4月为传统出版旺季，教材用纸将消耗纸厂很大一部分的产能，文化纸或将出现货源紧缺的现象。近期，文化纸市场具备更多纸厂跟涨的可能性。

  2、近期箱板纸价格持续下滑

  （数据来源：中国纸网）

  近期，箱板纸价格继续延续下降趋势，市场整体表现依旧不佳。受到纸厂去库存、下游包装厂订单不足等因素影响，箱板纸市场整体交投平淡，市场看空心态明显，纸价在短期内恐难回升。山鹰国际（吉安），杭嘉湖地区一般客户到厂含税电汇价：T级箱板纸100g报价4200元/吨。江西理文纸业，出厂含税现金参考价：箱板纸Q级160g报价4000元/吨，实单因客户有不同价差。

  【技术产品】

  1、亚太森博（山东）发布全新产品——森博BPS相思浆

  森博BPS相思浆是为生活用纸客户量身定制的全新产品，具有较高的初始强度、平滑度、不透明度；较低的DCM抽提物，利于建立均匀的烘缸涂层，稳定的起皱；较低的初始游离度，达到相同游离度的打浆转数较低，易打浆，降低能耗10%。