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产品涨价、行业景气度回升、估值又低 这些好事全被造纸行业占了

2019-11-05 10:23:34.0 来源:中国证券网 责编:彭皖春

摘要:
又到一年订货时,文化纸涨价函如漫天雪花般飞来,涨跌轮回,如今纸企又进入产业旺季。造纸业上市公司三季度业绩也开始回暖,并直言产业景气度进入上行期,甚至有纸业人士发声:在文化纸涨价催化下,新一轮上行周期拐点将现。

  今年的环保力度依然维持高压态势,纸厂经常不定期停产整改,去产能缓和期褪去,全国各地也开始加大清退力度。

  如10月中旬,富阳新一轮工业企业拆迁工作开启,其中包括29家造纸企业,合计214万吨产能将退出历史舞台,根据规划,当地政府将于11月30日前完成被拆除工业企业的测绘评估工作。

  2、2019年三季度业绩明显回暖

  上一轮纸业旺季止于2017年末,彼时盛况如今还常被业内忆起。近两年的低谷期让各大纸企的日子并不好过,目前造纸业上市公司仅晨鸣纸业披露了前三季度业绩情况,虽如管中窥豹,但也可探析产业动态。

  文化纸龙头晨鸣纸业预计今年前三季度实现净利润10亿元至11亿元,同比下滑60%至56%。

  公司表示,今年一季度,造纸行业整体景气度不高,纸张价格较去年同期大幅降低;进入二季度后,市场明显好转,主要纸种均落实提价,纸张提价产生效益明显;三季度以来行业景气度持续提升,公司机制纸销量同比大幅增加,公司盈利情况明显好转。

  值得一提的是,目前造纸业上市公司估值普遍较低,华泰股份、太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业目前市盈率分别为8.1、11.2、11.1、5.8倍。不少文化纸上市公司已经受到资金关注,如太阳纸业年初至今涨幅已经高达44%,博汇纸业甚至遭到产业资本三度举牌,年初至今涨幅达38%。

  从库存水平上来看,造纸业上市公司未来业绩也值得期待。

  据华西证券研报显示,年初以来铜版纸库存从40.0万吨跌至8月份29.5万吨,并且多数地区反映铜版纸供应偏紧,其中低克重铜版纸尤为突出。另外双胶纸库存水平也一直保持在低位,8月份库存45.2万吨,较2018年同期52.3万吨库存出现大幅下滑。

  “现在的产业波动周期在缩短,在这一轮周期中,即便是处于产业下行阶段,大型纸企盈利水平也比以往要高。”有纸业人士如此表示,“我们预计目前已经快到了新周期的拐点,即便没有催化剂,行业景气度也会逐步回升。”

  
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