02 移动时代

  到了移动互联网时代，流量的变迁和PC时代类似。如上左图所示，最先发展起来的两个行业是新闻和游戏。在两三年的时长里，两个行业在用户使用时长上实现了两到三倍的跨越。到了2016年至2018年，如上中图，我们去掉了新闻和游戏，除了这两个依然在用户使用时长上遥遥领先的行业，第二拨获得迅猛增长的三个行业是购物、音乐和阅读，在两三年间，实现了两到四倍的增长。尤其是购物领域，其增长一直持续到2020年，四年内增长了4.5倍。最近一拨增长发生在2017-2019年，主要集中在办公和教育两个行业，也就是上右图中的橙色和紫色曲线，在三年间用户规模增加了近两倍，疫情期间增长更是迅猛，暴涨了两亿用户。当然在完成市场普及后，两三年内，这两个行业是否会遇到增长天花板，是有待观察的。

  总结一下，移动时代和PC时代类似，都是从游戏、新闻，或者资讯、游戏到购物、音乐、阅读到办公教育，也就是从较轻的、可以通过信息完成的需求，到较重的、时长比较高的需求，到非常重、和线下生活结合度较高的行业。

  03 视频时代

  就像微信月活破3亿开启了移动互联网时代，2018年6月，抖音月活破3亿也标志着视频时代的开启。

  我们可以看到，进入视频时代后，视频和即时通讯分别在移动互联网使用总时长中的占比也在发生变化：微信、QQ等即时通讯从2015年的近40%一路下降到这两年的25%，而视频则从2015年的略高于10%逐渐上涨到2019年第一季度的25%。包括抖音、快手等短视频平台在2017年后用户使用时长获得持续增长。到2018年前后，短视频贡献了一半的视频时长增长。随后，短视频在视频的格局里占据越来越重要的位置。2020年年初，视频的使用时长超越即时通讯，这是进入视频时代后的又一个重要节点。

  在当下的视频+新平台阶段，我们认为，其形成商业模式的顺序和之前的PC时代与移动时代会相对一致，且当新的媒介开始大量占用用户时间后，新的内容和服务就会自然而然地被一步步挪进去。此外，值得一提的是，随着5G等基础设施的发展，谁能更好地把握住基础设施变迁带来的发展机遇，谁就更可能占据更多的用户时长。

  / 四 /    当前流量市场的新特点，及背后的新机会

  01 当前所处阶段的特殊性：流量结构、流量介质、平台结构在同时发生改变之前我们提到，2019年第四季度的一个标志性事件是，视频在移动互联网用户总时长占比超过了即时通讯。除了平台结构的变化，这背后其实还有流量结构的变化以及流量介质的变化。流量结构发生变化的结果是，微信流量的垄断红利没有那么大了。

  流量介质发生变化，则是指过去20多年以图文为主的信息介质开始向视频转向。在图文时代，我们虽然历经了门户、垂直门户、论坛、博客、微博、微信公众号创业等等，但本质还是在互联网上写字。那些公号做得很好的内容创业者，大多来自传统媒体或者是互联网媒体的优质内容创作者。

  然而，当视频的流量开始超越即时通讯的流量时，对于什么人能创作出好的视频内容，我们还没有一个确切的答案，因为这一领域没有经过长期的存续性竞争。

  平台结构、流量结构、流量介质的三重转变，会带来巨大的机会。

  在转变期，好内容是非常稀缺的，即便是平台也不知道最好的视频内容会从哪里来，因此即便有垄断之心也无法真正实现垄断。这种优质供给稀缺及供给来源不确定的压力，理论上来说头部选手会比后起选手更大。所以，我们看到诸如字节跳动在去年大半年投资了五家网文平台的新闻。