公司新闻纸产量保持持续增长，2006年产量增长迅猛，达到70万吨。产品销量亦能跟上生产量的步伐，03年以来产销率一直保持在90％以上，06年产品销量高达65.11万吨，产销率达93.59％。持续稳定的高产销率充分显露出市场对产品的需求越来越旺盛，华泰新闻纸产品已被市场充分肯定。

3.成本优势持续加大，是国内A股公司中毛利率最高的造纸公司

公司的成本包含原材料、折旧、辅助材料和人工四块，原材料占70%,是公司成本支出的主要部分。目前，公司新闻纸的原材料100％采用废纸，其中90％为进口废纸（以＃8美废为主），10％由国内废纸收购商提供。吨纸原材料成本为2100元，相比过去（90％美废，10％木浆）的吨纸成本（2000-2200元）下降4.5％，更低于以全木浆为原料的企业成本（3000-3100元）约32％。

成本的降低使华泰新闻纸的毛利率直接受益，尽管废纸价格持续上涨，但较大的成本下降幅度给公司毛利率带来足够的空间。自2004年到2005年下半年，我国新闻纸市场供不应求，新闻纸价格不断上涨，于05年4月达到5570元/吨的高点，华泰享受着毛利率的快速提升。自2006年以来，我国新闻纸市场供求关系发生改变，市场呈现供过于求的局面，纸价应之下跌。市场竞争越来越激烈，造纸企业面临着较大的新闻纸销售压力，并不得不忍受着不断下跌的毛利率。然而，与业内竞争力较强的公司相比，由于相对低的成本优势，华泰一直保持着较高的营业毛利率。目前如福建南纸新闻纸毛利率低至10.11％，岳阳纸业也仅为12.16％，到了无法获得盈利的边缘，06年已有25万吨新闻纸转产文化纸。我们看到，国内新闻纸行业已经见底，较大的上市公司尚且如此，生产新闻纸的小公司将无法存活。业内公司均希望能与华泰结成价格同盟，提高新闻纸价格。若华泰有意提价，则其新闻纸毛利将迎来新的高点；若其无意现在提价，市场上将有更多的新闻纸生产线转产，从而成为华泰进一步占有新闻纸市场的良机。

4.经营效率不断提高

在盈利能力、偿债能力、经营效率、资产质量和发展能力等指标上，华泰股份在优势企业中总体处于上游水平，综合素质良好。全行业比较，华泰股份综合素质更加突出。

公司文化纸产量保持持续增长，06年产量达到30万吨。产品销量势头旺盛，近三年来产销率一直保持在95％以上，07年上半年产销率达到102.3％。

持续稳定的高产销率充分显示出华泰文化纸在竞争激烈的市场中稳占一席之地。

目前由于政府加大“节能减排”政策力度，国内文化纸市场强制关停落后产能，华泰的文化纸业务迎来新的发展契机。07年8月份，公司主要生产基地关闭最后一条草浆生产线，从此结束了草浆制纸的历史。这不仅是公司原材料结构的升级，更标志着公司治污降耗迈出了较大的一步。虽然短期公司文化纸毛利率有所下降，但公司将受益于文化纸价格的不断提升，享受更高的产品盈利。在目前政策推动行业大力整合之际，公司在文化纸业务上做大的潜力很大。