造纸：注重可持续性发展
2007-12-22 00:00:00.0 来源：东方财富网 责编：中华印刷包装网
行业发展趋势判断
原料控制——林浆纸一体化
我国造纸企业原浆高度依赖进口。全球木材长期紧缺，木材价格上涨，供应量相对有限，能提供的造纸纤维更加紧缺，中国造纸行业面临的原浆供应问题严峻。中国造纸业要实现可持续发展，必须走林浆纸一体化道路。
林浆纸一体化注重从上下游一体化的角度完善我国造纸企业的长期竞争力，而不再是简单的依靠价格战和规模扩张来实现市场份额的提升，把行业的竞争力由过去单纯依靠规模优势降低成本提高到更高层次——对原料林浆的控制力，对企业的盈利能力提升显著。
产业整合
我国制浆造纸行业大型集团少，强势企业少，存在众多技术装备水平低，资源消耗高，产品质量差，环境污染严重的小纸厂国家产业政策鼓励纸业大型企业的进一步扩容，对于现有规模大，具备发展潜力的造纸公司来说，以政府政策支持为后盾，做大做强的时机正在来临。重组并购将使行业整合度提高，增强行业议价能力。
造纸重点子行业供求关系分析
- 新闻纸行业
- ◆新闻纸产能过剩；
◆新闻纸毛利率见底回升，但仍在低位徘徊；
◆新闻纸行业集中度提高。 - 文化纸行业
- ◆环保压力造就文化纸产能缺口；
◆文化纸毛利率将大幅提升；
◆书写印刷纸需求比较稳定，预计价格继续上涨。 - 白卡纸行业
- ◆消费升级引发白卡纸需求强劲；
◆白卡纸毛利率将保持稳定。
投资策略
◆能够解决原材料供应瓶颈的林浆纸一体化企业。林浆纸一体化从根本上改善企业竞争力，长期看显著提升企业盈利能力。代表公司岳阳纸业。
◆产品市场情况良好的企业，重点关注文化纸和白卡纸子行业的公司。代表公司太阳纸业，博汇纸业，晨鸣纸业。
◆在提高产业集中度进程中受益的龙头企业。代表公司新闻纸行业的华泰股份和包装纸行业的太阳纸业，及规模最大的晨鸣纸业。
风险提示
造纸行业未来主要风险是：环保增加行业生产成本；林浆纸一体化进程投资周期长，其间不确定性较高。
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