造纸印刷行业：政策准入增强行业价格传导能力
2008-06-28 15:14:41.0 来源： qizhi.hexun.com 责编：张奕波
2007年下半年开始行业景气快速提升。07年数据显示造纸行业除了产量、销量的持续增长（同比21%）外，企业盈利水平也在提高（同比39%）。
造纸行业2008年盈利水平将保持快速提升势头，我们认为有利因素有：中央环保实政、项目审批从严、下游的刚性需求、木浆涨价向下游转嫁和升值等。
成本推动型涨价终成现实。2007年下半年开始的特点是由于产能关停及扩张受限、需求刚性等原因，企业已经具备向下游转嫁成本的能力，加之国际浆价涨幅趋缓及产能集中等有利因素，2008年起造纸企业进入高毛利率状态。各纸种保持高毛利状态：
1、铜版纸：铜版纸出现进口下降而出品增长态势，进口替代和出口可以消化部分国内铜版纸产能。铜版纸具有强的成本转嫁成本，前景看好。
2、新闻纸：如果新闻纸长期价格能保持在5300元之上，华泰纸业等新闻纸企业将保持较高的盈利及增长水平，我们对新闻纸持谨慎乐观的态度。
3、文化纸：文化纸有较强的价格转导能力，盈利前景看好。
4、包装纸：白卡纸是我们最看好的包装纸纸种。箱板产能压力较大，如果投资人对中国的出口经济继续保持信心，则可看好整合中的龙头企业。
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