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景气提升造纸业有望走出底部

2009-02-06 11:21:22.0 来源：证券时报责编：任蓓

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       去年景气直下的造纸行业近期有所表现。在1月中旬，国内几大造纸厂商进行了试探性提价，提价幅度在每吨100-200元左右。分析人士认为，随着造纸企业去库存化的有序进行，和来自可能涉及造纸的轻工产业调整振兴规划的支持，国内造纸行业或迎来转机，走出底部。

       从市场情况来看，主要纸种止跌企稳，部分前期跌幅较大纸种尝试提价。对此，民生证券造纸行业研究员呼振翼认为，由于春节长假停工，特别是去年四季度各大厂商都进行过部分产能的停产，市场供给不足，而正常需求还在，因此在需求逐渐消化原有产量后，出现提价也是正常现象。

       分析人士认为，纸品市场出现回暖迹象主要缘于造纸产业链各个环节的去库存化。据WIND统计，从生产环节来看，主要造纸企业于去年第四季度实施的“去库存化”策略整体看进展较为顺利，通过限产及加大销售力度，目前各企业的成品纸库存尽管仍高于历史平均水平，但已明显低于前期高点，较2008年年底也进一步下降，而其中受经济下滑冲击相对较小的文化纸的库存量也少于包装纸；从下游和经销商了解的情况看，不少经销商也认为目前价格已接近短期低位，并增加了少量纸品存货采购。据WIND统计，经过去年下半年的大量抛售，造纸企业下游及中间经销商的库存水平至去年12月均处于历史低点，为行业产能消化预留了较大的蓄水池。

       来自PPPC公布的全球纸浆统计数据或能说明国内造纸企业信心正在恢复，存货再建正逐步开展，市场中恐慌性不采购原材料和抛售产品的恶性循环已逐渐破解。根据PPPC公布的全球纸浆统计数据，去年12月全球纸浆库存天数为46天，库存环比已下降4天。对此，海通证券造纸行业研究员周海晨认为，这是中国因素在发挥作用，“国内企业库存再建带来的需求量回升和国际主要浆厂限产导致纸浆产量下滑，这将有助于浆价逐渐企稳。”

       同时，作为与经济同步性很强的周期行业，有分析认为后续可能出台的轻工产业调整振兴规划或对造纸行业形成政策利好，有助于缓解短期行业压力。长江证券造纸行业分析师刘俊认为，作为传统的两高一资的行业，造纸行业往往难以得到国家产业政策的倾斜。但在目前面临经济下滑的背景下，国家为了更有效的刺激经济，造纸行业存量投入大、规模效益显著的特性，有望在轻工业振兴规划中被列为重点振兴的产业之一。

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