维达：成本回落 盈利增长
2009-03-04 11:06:16.0 来源：易阔每日财经 责编：任蓓
维达国际1985年成立，2007年7月在香港上市，是一家集研究、开发、生产、销售于一体的现代化生活用纸大型企业，拥有员工2700多人，5个生产基地，17台造纸机，总设计产能达24万吨，年产值超14亿元、纳税超3000万元，产销网点遍及全国各地，还出口到港澳、东南亚、欧洲、美洲、非洲等地区。
全球卫生纸的销售额现已达到300亿美元，产量超过2000万吨，北美和欧洲占总消费量的60%以上。世界卫生纸的人均消费量为3.4公斤，地区间的差别很大。北美的人均消费量最高，为22公斤，西欧和日本次之，为13公斤。而中国和其他亚洲地区为2公斤或以下。这些数字说明全球的卫生纸行业在未来还有很大的发展潜力，尤其是中国。
中国已成为世界第二、亚洲最大的卫生纸生产国及消耗者，仅次于美国。Euromonitor预测，中国厕纸市场的价值将于2005至2010年期间增长46%，即价值增加约13亿美元，同时占全球厕纸总增长的38%。2006年我国生活用纸生产量470万吨，较2000年增长88%，年均增长11.10%；2006年生活用纸消费量436万吨，较2000年增长79%，年均增长10.16%。
市场预计维达的经营利润率会由07年的6.9%增加至2010年的9.4%，配合其产量按年增长25%，由于消费者倾向购买高级及知名品牌产品，市场对木纸浆纸巾需求维持强劲。而来更严厉的环境管制、技术更新及市场对质素的要求提高，将会使得大约10%厕纸产能会被淘汰，并加速市场整合，维达的市场领导地位有助其市场占有率提升。
虽然金融海啸有越演越烈的趋势，但是卫生纸为必需品，因此受经济疲弱影响不大，反而由于环球经济欠佳，木浆价格回软，有利生产卫生纸的毛利率。在均价、销量上升及08年4季度木浆价格暴跌的情况下，公司发出盈警。市场预计维达将成为09年木浆价格下跌的最大受益者，预计毛利率将较08年的水平提高5%。
投资风险
短期内木浆价格大幅反弹；消费者改用质量较低的替代品。
全球卫生纸的销售额现已达到300亿美元，产量超过2000万吨，北美和欧洲占总消费量的60%以上。世界卫生纸的人均消费量为3.4公斤，地区间的差别很大。北美的人均消费量最高，为22公斤，西欧和日本次之，为13公斤。而中国和其他亚洲地区为2公斤或以下。这些数字说明全球的卫生纸行业在未来还有很大的发展潜力，尤其是中国。
中国已成为世界第二、亚洲最大的卫生纸生产国及消耗者，仅次于美国。Euromonitor预测，中国厕纸市场的价值将于2005至2010年期间增长46%，即价值增加约13亿美元，同时占全球厕纸总增长的38%。2006年我国生活用纸生产量470万吨，较2000年增长88%，年均增长11.10%；2006年生活用纸消费量436万吨，较2000年增长79%，年均增长10.16%。
市场预计维达的经营利润率会由07年的6.9%增加至2010年的9.4%，配合其产量按年增长25%，由于消费者倾向购买高级及知名品牌产品，市场对木纸浆纸巾需求维持强劲。而来更严厉的环境管制、技术更新及市场对质素的要求提高，将会使得大约10%厕纸产能会被淘汰，并加速市场整合，维达的市场领导地位有助其市场占有率提升。
虽然金融海啸有越演越烈的趋势，但是卫生纸为必需品，因此受经济疲弱影响不大，反而由于环球经济欠佳，木浆价格回软，有利生产卫生纸的毛利率。在均价、销量上升及08年4季度木浆价格暴跌的情况下，公司发出盈警。市场预计维达将成为09年木浆价格下跌的最大受益者，预计毛利率将较08年的水平提高5%。
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短期内木浆价格大幅反弹；消费者改用质量较低的替代品。
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