国际浆价持续低迷 反弹契机延至第二季
2009-03-09 00:00:00.0 来源：台湾《纸业新闻》 责编：周楚毓
受全球金融海啸影响，目前国际纸浆市场仍持续低迷，国际浆价一路走低，迄今尚无止跌迹象。尽管全球浆厂纷纷进行停机减产，但市场需求仍疲软，难以支撑浆价回升。市场预测，长纤木浆因减产多、库存较低，价格再跌空间有限，但短纤木浆因南美洲生产国减产率较低，库存仍超高，其价格走势将较长纤为弱。
已持续两年多走高的国际浆价于去年下半年起出现反转局势，主要是2007年第三季度美国爆发的次贷危机引发了严重的金融风暴，逐渐扩及全球，各国经济增长大受影响，形成全面性的经济大衰退。在骨牌效应下，除了各国陷入经济大萧条危机中以外，亚洲依赖欧美出口市场甚深的高速经济增长也随之放缓，加上通货膨胀问题，均导致全球各主要纸浆市场需求大幅度萎缩，且对浆价在2008年上半年的巨幅涨势形成反作用力，于是在买家强烈抗拒甚至削减进量抵制高浆价的情况下，浆价于2008年下半年起逐渐下降，各主要市场报价不断下滑，形成探底走势。于是，浆厂也陆续进行年修或停机减产，希望在需求不振的低迷市场中，尽力稳住浆价不再下滑。不过到目前为止，浆价似乎仍无止跌迹象。
据外电报道，去年10月份全球商品浆库存达47天量，创历史新高，比2007年同期的28天多了19天。其中长纤木浆库存增加为38天量，比2007年同期的26天也多了12天；而短纤浆库存则为59天量，更比2007年同期的30天多了29天。累计去年6—10月，全球商品浆的库存天数增加了15天，数量约122万吨。
去年11月，全球商品浆的库存继续增加到50天，较10月又多了2天，增加量为22万吨，达501万吨。其中长纤木浆库存为41天，比前一个月增加3天；短纤木浆为60天，比前一个月增加1天，而无论是长纤还是短纤木浆都远比2007年同期高出15天以上，再度创历史新高量。如果从出货量来看，2008年11月份全球商品浆装船量总计约29500万吨，比2007年减少约12%，也较去年10月份减少约7%。其中，装船至西欧为214.4万吨，较10月减少12.1%；而比2007年同期减少11.4%；装船至北美为56.4万吨，比10月减少约17%，比2007年同期减少约22%；另出货至中国大陆的商品浆量为46.9万吨，较10月份的31.1万吨，足足增加了一半的量，增长了50.8%，且比前年同期增长了9%，是当月全球唯一装船量增加的国家。累计全球商品浆库存量自去年6月以来，已增加到140万吨。事实上，早在7、8月开始已有浆厂陆续展开减产行动，但即使如此，因需求低迷不振，库存不断增加，浆价依然持续下滑。
据来自国外的信息显示，全球浆厂包括：AbitibiBowater、Advance Agro、APP、Aracruz、Canfor、Domtar、IP、 GP,、Sodra、Tembec、VCP等，去年9—12月预定停机减产的总量接近175万吨，其中涵盖各品类纸浆，除了北方长纤木浆(NBSK)，也有化机浆(CTMP)、漂白桉木浆(BEK)及短纤浆(BHKP)等，而以NBSK的减产数量最大。
随着需求低迷、商品浆库存的剧增，国际浆价在去年7月初作最后一波涨价后，浆价便从高峰开始回跌，尤其第四季度3个月的累计跌幅远超过100美元/吨。在现货市场中，跌幅更高达200美元/吨，可以说是一落千丈，其跌幅之大和之快，均属历年罕见。
据报道，至去年12月，在美国市场，浆价再跌40~60美元/吨不等，NBSK售价已由6、7月的880~900美元/吨，降至730~750美元/吨；SBSK(南方长纤木浆)跌至700~710美元/吨，BEK降为680~690美元/吨。至于现货价，NBSK已经到490~540美元/吨，BEK为660~670美元/吨，NBHK(南方短纤木浆)则降为660美元/吨。在欧洲市场，NBSK牌价降为650~670美元/吨；SBSK跌至620~650美元/吨，每吨跌幅约在20~40美元。在亚洲市场，市售浆合约价似无太大变动，NBSK平均报价约为565~615美元/吨；辐射松浆550~600美元/吨；BEK520~590美元/吨。另外，杂木浆、相思木浆、SBHK以及NBHK报价也均为520~590美元/吨。在日本市场，NBSK为580~600美元/吨，SBHK560~580美元/吨；韩国市场NBSK为620美元/吨；中国大陆市场则为500~530美元/吨。不过亚洲市场的现货价则与合约价有大幅落差，其中NBSK降为510~530美元/吨，辐射松降至480~500美元/吨，BEK跌至410~420美元/吨，相思木浆降为400~420美元/吨。
据悉，由于国际浆价跌势未止，因此多数买家不愿意依合约价进购纸浆，因此市场盛行以现货价交易，即使是合约价，卖家也被迫调高折扣幅度，尤其是中国市场。据悉，中国的NBSK，去年下半年以来跌幅超过200美元/吨，而8—10月份，每月出口到中国大陆的商品浆量减少了约20%。虽然12月份亚洲地区市场浆的合约价不变，但因预期浆厂后势量、价仍将双跌，故亚洲买家大多要求调降合约价，希望缩小与现货价的价差。其中韩国买家要求所有浆种每吨降价50美元，甚至要求更多折扣，如大量采购NBSK时，折扣由原来的5%调高至7%~8%；BEK由原来的6%~7%调高至8%~9%；相思木浆由原先的8%调升至10%。中国的现货价又比其他亚洲国家合约价便宜许多，浆厂对大量采购者提供2%~6%至8%甚至10%的折扣。而无论日本、韩国、中国台湾还是东南亚各国的浆厂在第四季度均安排停机年修，亚洲短纤浆重要的生产国印尼浆厂在12月份也停机减产，其中APRIL停产一条年产130万吨BHKP的生产线；APP则减产总浆量20%，包括一条年产90万吨的BHKP的9号机停产2周。此外，为应对低迷局势，APRIL在Sumatra浆厂已辞退千名员工，预计未来将再辞退千名。据悉，由于APRIL在木片获取方面只有正常供应量的2/3，若未来低迷市况依旧，该公司不排除将会辞退更多的员工。而APP则因自有人造林，木片供应上无忧。
据国外统计，在2008年的最后4个月，全球市场浆的库存量已增加到220万吨，2008年第四季度全球长纤浆减产87.4万吨，短纤浆则减产115.3万吨，主要是亚洲几家大浆厂停产，如APP、APRIL等,而北美地区于去年第四季度所有浆种停产共约87.3万吨，亚洲地区则停产BHKP约78.5万吨，欧洲有36万吨NBSK停产，但南美洲仅有19.3万吨BEK停产，是世界停产最少的主要纸浆供应地区，也由于南美尚未积极调整产量，市场人士认为，相对于全球NBSK的大幅减产，长纤浆库存增加已有缓和，但短纤浆库存却不断创新高，故预计长纤浆价有望在今年首季见底，但短纤浆价恐怕还有下跌的空间，换句话说，长纤浆价可望在短期内利空出尽，售价出现支撑并盘整，但短纤浆价见底期恐怕要延至第二季度以后了。
虽然全球多数浆厂以减产应对需求不振的市况，但今年元月，国际浆价仍照跌不误，跌幅为30~50美元/吨。在美国市场，NBSK已降至700~710美元/吨，SBSK为670~680美元/吨，BEK为640~650美元/吨。在欧洲市场，NBSK为620美元/吨，SBSK为580美元/吨。在亚洲地区，日本市场NBSK为530~550美元/吨，SBSK为520~530美元/吨，SBHK为510~530美元/吨；韩国市场NBSK为570美元/吨；但在中国市场，NBSK为490~520美元/吨，而现货价甚至跌破400美元/吨，约达410~390美元/吨。
至于台湾省内浆价于去年上半年曾攀升至每吨2.4万台币之高峰，但与国际浆价同步起落下，自去年下半年以来，报价已跌至不到1.5万台币，跌幅将近万元台币/吨。
市场人士预测，由于NBSK已大量减产，且其浆价接近生产成本，故长纤木浆即将触底，有望成为率先反弹的浆种。而短纤木浆则因库存仍高，且南美短纤浆主要生产国已陆续有新产能投市，在与生产成本尚有一段距离的情况下，浆价恐难有支撑，不排除会持续探底，反弹契机将会延至第二季度以后。整体来看，目前纸浆市场仍未回暖，关注中国大陆市场在农历春节过后需求是否回暖可以作为观察纸浆后市走势的指标。
已持续两年多走高的国际浆价于去年下半年起出现反转局势，主要是2007年第三季度美国爆发的次贷危机引发了严重的金融风暴，逐渐扩及全球，各国经济增长大受影响，形成全面性的经济大衰退。在骨牌效应下，除了各国陷入经济大萧条危机中以外，亚洲依赖欧美出口市场甚深的高速经济增长也随之放缓，加上通货膨胀问题，均导致全球各主要纸浆市场需求大幅度萎缩，且对浆价在2008年上半年的巨幅涨势形成反作用力，于是在买家强烈抗拒甚至削减进量抵制高浆价的情况下，浆价于2008年下半年起逐渐下降，各主要市场报价不断下滑，形成探底走势。于是，浆厂也陆续进行年修或停机减产，希望在需求不振的低迷市场中，尽力稳住浆价不再下滑。不过到目前为止，浆价似乎仍无止跌迹象。
据外电报道，去年10月份全球商品浆库存达47天量，创历史新高，比2007年同期的28天多了19天。其中长纤木浆库存增加为38天量，比2007年同期的26天也多了12天；而短纤浆库存则为59天量，更比2007年同期的30天多了29天。累计去年6—10月，全球商品浆的库存天数增加了15天，数量约122万吨。
去年11月，全球商品浆的库存继续增加到50天，较10月又多了2天，增加量为22万吨，达501万吨。其中长纤木浆库存为41天，比前一个月增加3天；短纤木浆为60天，比前一个月增加1天，而无论是长纤还是短纤木浆都远比2007年同期高出15天以上，再度创历史新高量。如果从出货量来看，2008年11月份全球商品浆装船量总计约29500万吨，比2007年减少约12%，也较去年10月份减少约7%。其中，装船至西欧为214.4万吨，较10月减少12.1%；而比2007年同期减少11.4%；装船至北美为56.4万吨，比10月减少约17%，比2007年同期减少约22%；另出货至中国大陆的商品浆量为46.9万吨，较10月份的31.1万吨，足足增加了一半的量，增长了50.8%，且比前年同期增长了9%，是当月全球唯一装船量增加的国家。累计全球商品浆库存量自去年6月以来，已增加到140万吨。事实上，早在7、8月开始已有浆厂陆续展开减产行动，但即使如此，因需求低迷不振，库存不断增加，浆价依然持续下滑。
据来自国外的信息显示，全球浆厂包括：AbitibiBowater、Advance Agro、APP、Aracruz、Canfor、Domtar、IP、 GP,、Sodra、Tembec、VCP等，去年9—12月预定停机减产的总量接近175万吨，其中涵盖各品类纸浆，除了北方长纤木浆(NBSK)，也有化机浆(CTMP)、漂白桉木浆(BEK)及短纤浆(BHKP)等，而以NBSK的减产数量最大。
随着需求低迷、商品浆库存的剧增，国际浆价在去年7月初作最后一波涨价后，浆价便从高峰开始回跌，尤其第四季度3个月的累计跌幅远超过100美元/吨。在现货市场中，跌幅更高达200美元/吨，可以说是一落千丈，其跌幅之大和之快，均属历年罕见。
据报道，至去年12月，在美国市场，浆价再跌40~60美元/吨不等，NBSK售价已由6、7月的880~900美元/吨，降至730~750美元/吨；SBSK(南方长纤木浆)跌至700~710美元/吨，BEK降为680~690美元/吨。至于现货价，NBSK已经到490~540美元/吨，BEK为660~670美元/吨，NBHK(南方短纤木浆)则降为660美元/吨。在欧洲市场，NBSK牌价降为650~670美元/吨；SBSK跌至620~650美元/吨，每吨跌幅约在20~40美元。在亚洲市场，市售浆合约价似无太大变动，NBSK平均报价约为565~615美元/吨；辐射松浆550~600美元/吨；BEK520~590美元/吨。另外，杂木浆、相思木浆、SBHK以及NBHK报价也均为520~590美元/吨。在日本市场，NBSK为580~600美元/吨，SBHK560~580美元/吨；韩国市场NBSK为620美元/吨；中国大陆市场则为500~530美元/吨。不过亚洲市场的现货价则与合约价有大幅落差，其中NBSK降为510~530美元/吨，辐射松降至480~500美元/吨，BEK跌至410~420美元/吨，相思木浆降为400~420美元/吨。
据悉，由于国际浆价跌势未止，因此多数买家不愿意依合约价进购纸浆，因此市场盛行以现货价交易，即使是合约价，卖家也被迫调高折扣幅度，尤其是中国市场。据悉，中国的NBSK，去年下半年以来跌幅超过200美元/吨，而8—10月份，每月出口到中国大陆的商品浆量减少了约20%。虽然12月份亚洲地区市场浆的合约价不变，但因预期浆厂后势量、价仍将双跌，故亚洲买家大多要求调降合约价，希望缩小与现货价的价差。其中韩国买家要求所有浆种每吨降价50美元，甚至要求更多折扣，如大量采购NBSK时，折扣由原来的5%调高至7%~8%；BEK由原来的6%~7%调高至8%~9%；相思木浆由原先的8%调升至10%。中国的现货价又比其他亚洲国家合约价便宜许多，浆厂对大量采购者提供2%~6%至8%甚至10%的折扣。而无论日本、韩国、中国台湾还是东南亚各国的浆厂在第四季度均安排停机年修，亚洲短纤浆重要的生产国印尼浆厂在12月份也停机减产，其中APRIL停产一条年产130万吨BHKP的生产线；APP则减产总浆量20%，包括一条年产90万吨的BHKP的9号机停产2周。此外，为应对低迷局势，APRIL在Sumatra浆厂已辞退千名员工，预计未来将再辞退千名。据悉，由于APRIL在木片获取方面只有正常供应量的2/3，若未来低迷市况依旧，该公司不排除将会辞退更多的员工。而APP则因自有人造林，木片供应上无忧。
据国外统计，在2008年的最后4个月，全球市场浆的库存量已增加到220万吨，2008年第四季度全球长纤浆减产87.4万吨，短纤浆则减产115.3万吨，主要是亚洲几家大浆厂停产，如APP、APRIL等,而北美地区于去年第四季度所有浆种停产共约87.3万吨，亚洲地区则停产BHKP约78.5万吨，欧洲有36万吨NBSK停产，但南美洲仅有19.3万吨BEK停产，是世界停产最少的主要纸浆供应地区，也由于南美尚未积极调整产量，市场人士认为，相对于全球NBSK的大幅减产，长纤浆库存增加已有缓和，但短纤浆库存却不断创新高，故预计长纤浆价有望在今年首季见底，但短纤浆价恐怕还有下跌的空间，换句话说，长纤浆价可望在短期内利空出尽，售价出现支撑并盘整，但短纤浆价见底期恐怕要延至第二季度以后了。
虽然全球多数浆厂以减产应对需求不振的市况，但今年元月，国际浆价仍照跌不误，跌幅为30~50美元/吨。在美国市场，NBSK已降至700~710美元/吨，SBSK为670~680美元/吨，BEK为640~650美元/吨。在欧洲市场，NBSK为620美元/吨，SBSK为580美元/吨。在亚洲地区，日本市场NBSK为530~550美元/吨，SBSK为520~530美元/吨，SBHK为510~530美元/吨；韩国市场NBSK为570美元/吨；但在中国市场，NBSK为490~520美元/吨，而现货价甚至跌破400美元/吨，约达410~390美元/吨。
至于台湾省内浆价于去年上半年曾攀升至每吨2.4万台币之高峰，但与国际浆价同步起落下，自去年下半年以来，报价已跌至不到1.5万台币，跌幅将近万元台币/吨。
市场人士预测，由于NBSK已大量减产，且其浆价接近生产成本，故长纤木浆即将触底，有望成为率先反弹的浆种。而短纤木浆则因库存仍高，且南美短纤浆主要生产国已陆续有新产能投市，在与生产成本尚有一段距离的情况下，浆价恐难有支撑，不排除会持续探底，反弹契机将会延至第二季度以后。整体来看，目前纸浆市场仍未回暖，关注中国大陆市场在农历春节过后需求是否回暖可以作为观察纸浆后市走势的指标。
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