【摘要：劲嘉股份 (002191：11.72，+0.27，↑2.36%)6月2日发布公告称，公司拟收购天外绿包24.05%的股权，收购总价款为1.02亿元。收购完成后，公司将持有天外绿包53.05%股权，成为天外绿包的绝对控股股东。】

       【我要印】劲嘉股份控股天外绿包，符合公司做大做强主业的发展战略，将进一步巩固公司行业领先地位。行业新政促使烟标行业产业集中度逐步提高，使公司获得发展壮大的良机。

        劲嘉股份 (002191：11.72，+0.27，↑2.36%)6月2日发布公告称，公司拟收购天外绿包24.05%的股权，收购总价款为1.02亿元。收购完成后，公司将持有天外绿包53.05%股权，成为天外绿包的绝对控股股东。

        公司控股天外绿包，符合公司做大做强主业的发展战略，将进一步巩固公司行业领先地位。一方面烟标行业受经济周期影响较小，需求稳定增长，另一方面公司生产经营管理不断优化，企业内生性和外延式增长将促进劲嘉品牌知名度在烟标行业内进一步提升，企业综合竞争能力得到进一步提升。

        公告显示，天外绿包注册资本8,000万元，主营业务为烟标、包装装潢、其他印刷品的印刷，2004年被评为最具竞争力“中国包装行业50强”，还曾荣获“2005年中国印刷企业100强”第31名、“2006年中国印刷企业100强”第23名，2007年被评为浙江省包装印刷行业经济效益第一名。天外绿包主要生产的烟标品牌为：利群、大红鹰、雄狮、黄鹤楼、红金龙、金桥、七匹狼、和天下、和钻石等。

        2008年，公司业绩增长主要是公司于2008年4月、7月及9月分别收购了天外绿包29%股权、中丰田60%股权及安泰新包49%股权。由于规模效应，公司在行业内技术和管理优势逐渐显现，公司平均销售毛利率在06-08年分别为24.69%、27.28%和31.74%；2009年第一季度则创新高达35.39%，是利润总额及净利润增长高于收入增长的主要原因。

        公司维持行业领先的主要手段是不断完善公司的产业链，并且积极购买先进设备和引进先进技术，使技术优势成为公司市场拓展的利器。现在公司主营毛利率达到30%左右，由2004年远落后于主要竞争对手澳科控股和侨威集团，盈利能力逐渐赶超。2007年前20大卷烟品牌超过一半是公司客户：云烟、玉溪、大丰收、黄果树、红河、红山茶、娇子、黄山、红金龙、利群、七匹狼、黄鹤楼、大红鹰、庐山等。

        据了解，通过收购中丰田60%股权项目，公司获得了向上游镭射包装材料延伸的契机，使公司产业链更加完整。同时，2008年台湾方股东将台湾方拥有的共计27项专有权利技术，以1元的价格转让给中丰田，以加强中丰田的技术研发和新产品开发能力。2008年12月公司率先购买先进的赛鲁迪R960型10色凹印机及配件，而且是全球第一台，提升了公司在全国乃至全球的技术优势。

        长远来看，烟草控制将大大减少烟标的需求，对整个烟标行业发展非常不利。世界的烟草消费增长放缓，2007年世界烟草发展报告预计，未来5年将在0.7%-1.0%之间。而我国国内烟草消费也在放缓，预计未来5年的增长率在2%-3%，低于2001年到2007年的3%-5%。但随着烟草公约以及国家烟草总局关于培养大型烟草集团战略的实施，卷烟企业对于烟标的印刷要求更为严格，众多依靠一两个烟标生存的中小烟标企业无法适应高质量、大批量的要求而逐步淘汰，烟标行业产业集中度逐步提高，对拥有先进设备和管理优势并且拥有上游产业的公司来说是一个发展壮大的历史机遇。

        资料显示，公司在主攻云烟系和新湘烟系烟草商的同时，近年来逐渐加强了沪烟系的渗透。公司目标客户在烟草行业中属于中高档，通过近几年不断的收购，强势品牌烟草客户的不断增加优化了公司的业务结构。08年公司营业收入达19亿元与行业龙头澳科控股25亿港元较为接近，09年有望超越这一主要竞争对手。

        09年一季度公司实现主营收入59,754.88万元，同比增长43.47%；实现归属于母公司所有者的净利润8,080.12万元，同比增长60.28%；每股收益0.19元，每股净资产4.26元，净资产收益率4.33%。 
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