【编者按：虽然新订单指数并未站稳在50%以上，但库存、生产和订单数据的节奏更加合拍，为6月美国制造业的表现画上乐观的终止符。】

       【我要印】虽然新订单指数并未站稳在50%以上，但库存、生产和订单数据的节奏更加合拍，为6月美国制造业的表现画上乐观的终止符。

       7月1日，美国供应管理协会（ISM)发布的报告显示，美国采购经理人指数（PMI）在6月升至44.8%，高于上月的42.8%。虽然该数据连续第17个月处于收缩状态（低于50%），但持续向50%的“经济兴衰分水岭”逼近。

       在18个制造业行业中，有七个行业出现增长，分别为：石油和煤炭行业、印刷业及相关支持行业、木制品业、非金属矿物制品业、杂项制造业、化工制品业和基础金属业。

       根据PMI和GDP之间的关联简单估算，6月单月数据经过折年化处理后，预示着全年GDP上升1.1%。尽管将1月至6月的PMI平均后，全年GDP大致仍为0.6%的负增长，但PMI指数连续六个月上行，可以证明制造业正在缓慢恢复。

       美国供应管理协会(ISM)的制造业调查委员会主席欧尔（Norbert J.Ore）称，尽管制造业仍在以较慢的速度萎缩，但指数所表现出来的趋势令人鼓舞。

       在细项数据中，6月的上升并不同于以往，其最大的差别在于，6月的生产指数和就业指数双双大幅上涨，两个指数分别较上月上涨6.5个和6.4个百分点。生产指数更是上升至52.5%，重返50%“分水岭”之上。

       但是，就业指数虽然上升6.4个百分点至40.7%，但因其绝对值在众多指数中仍显过低，因此还很难支撑“制造业雇佣意愿企稳”的判断。

       新订单指数则从5月的51.1%下降至49.2%。在过去几个月间，新订单指数多对PMI产生非常积极的正面作用。以4月和5月为例，在这两个月，PMI分别上涨3.8个百分点和2.7个百分点。其中，来自新订单的贡献就分别达到了1.2个和0.8个百分点。

       6月新订单指数虽然下行，但以新订单和库存指数的差值作为考虑，二者之间的差值从5月的18.2个百分点进一步扩大到18.4个百分点。一般来说，该指数扩大，意味着制造业生产的上升幅度会更加明显。

       6月的库存指数从5月的32.9%下降至30.8%。从5月开始，库存下降速度加快就已初现苗头。结合同一时间生产指数的快速上升，证明制造业开始更加积极地进行生产。而且和危机初期的单边库存大幅下降不同，生产环节的重新介入，意味着制造业的“去库存”过程可能进入一个新的阶段。

       作为产业链的中间环节，PMI表现出来的持续上升，意味着终端消费意愿的回暖。随着市场信心的好转，越来越多的证据表明，经济复苏虽然缓慢且波折，但整体的趋势已现见底迹象。



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