【我要印】讯：背景资料：2008年上半年以来，国际纸浆价格持续上涨一举突破900美元大关，被看做纸浆价格“风向标”的北美漂白软木牛皮浆(NBSK)价格达到904美元/吨，随后价格小幅回落，2008年9月该品种价格跌至858美元，而在2009年4月初更是跌至577美元，与最高点相比几近腰斩。

　　纸浆作为造纸的主要原材料，是造纸企业的重要生命线之一，而且，由于我国国产木浆仅占国内需求的10%左右，作为纸品消费第二大国，我国纸浆的对外依存度较高。而纸浆均价自2008年9月开始持续大幅下滑，至今年4月跌至每吨均价443.3美元，同比下降39.2%，与2008年8月的高点相比已累计回落39.5个百分点。就在国际纸浆价格大幅下跌的同时，国内一些资金充裕的企业也并没有闲着。它们在低价时开始囤积纸浆以求大幅降低经营成本并以此获取收益。

　　下面笔者就来谈谈影响纸浆价格涨跌几个因素，以供参考:

　　长期波动因素
　　
　　1. 国内需求
　　2. 石油价格

　　中国的原材料饥渴症

　　为什么我们认为中国需求是长期推动浆价上涨？国内的需求是国际浆价大幅攀升的主要原因之一。国内由于近年来造纸产能的大幅扩张，进口木浆量从2000年的330万吨，扩张到2007年的845万吨，而与此同时原来的进口大户美国却从657万吨年需求量缓慢回落到639万吨。因此，国内需求在增量上对于国际浆价的提振作用相当明显。

　　原油是纸浆生产的主要成本

　　为什么我们认为石油价格对于浆价也有支撑作用？制浆成本中，唯一参与国际定价的能源价格，其他成本均与本地资源禀赋有关。以北美地区生产成本的分解来看，能源成本占到15%，此外由于运输也主要以油品为原料，因此，与能源相关的成本占到生产成本的25%，而木材和人工价格在发展中国家地区较为便宜，因此可以推论在这些国家能源相关成本占到生产成本的比重更多，同时主要浆出口国对外能源依赖度较大，因此，能源成本对浆价也有较大影响。

　　二、短期波动因素

　　1.美元指数
　　2.库存水平

　　美元指数－由于浆价由美元标价，而生产成本都是以当地货币标识的，近期美元美元走势渐趋平稳的情况下，相当于其他国家的货币发生贬值并提高了以其本币标识的木浆价格，促进了其出口，并带来浆价走低。

　　库存水平－而在库存降低的情况下，短期自然而然引发了价格的上升，反之，库存升高的情况下，短期自然而然引发了价格的下降。

　　木材价格、新兴国家供给无法决定纸浆价格

　　我们认为长短期来看，木材价格波动与巴西为主的新兴国家木浆供给对于浆价影响不大。木材属于一类大宗产品，但并不标准化，而且各地市场价格差别较大，比如国内东北杨木价格大约1700元/M3，而欧洲进口俄罗斯原木价格50欧元/M3，而东南亚等地10美元/M3。较大的差别使得各地纤维制浆成本差别较大，而木浆标准化高，国际定价的大环境下无法与当地的木材成本联系起来。

　　综上所述，我们了解了影响木浆价格的四大主要因素：分别为中国需求，原油价格，美元指数以及木浆库存。

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