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造纸行业回暖 粤海关纸浆进口增41.1%

2009-09-17 10:02:47.0 来源:港股通 责编:喻小唛

摘要:
摩根士丹利发表研究报告表示,玖龙纸业股价今年至今大升3.8倍,股价变得昂贵,随着第四季出现业务放缓,成为沽售该股的催化剂,因此将其投资评级由“大市同步”,降至“逊于大市”,但调高其目标价由5港元,升至8港元。

  【我要印】讯:据广州海关统计,2009年前8个月,经广东口岸进口纸浆85.3万吨,比去年同期增长41.2%,价值3.9亿美元,下降7.3%。外商投资企业为进口主力,国有企业进口成倍增长。

  铜版纸箱板纸新闻纸毛率回升

  行业数据继续向好。09年1-7月我国造纸工业主要产品产量为5082万吨,同比增长6.17%,当月产量同比为11.45%,单月同比增长幅度有所缩小。机制纸及纸板09年1-7月累计进口为168万吨,出口为177.7万吨,同比分别为-14.81%、-13.16%。下跌幅度有所减小,进出口均有所改善。

  本月铜版纸箱板纸、新闻纸吨纸毛利略有回升。与上月相比,本月国产白卡纸价格涨幅为1.1%,原料浆涨幅为4.5%;铜板纸为3.5%,原料浆为4.8%;箱板纸为1.6%,原料浆(废纸)为4.7%;双胶纸为2.2%,原料浆为4.5%;新闻纸涨幅为4.2%,原料浆(废纸)为4.1%,根据我们的模型测算,本月铜版纸、箱板纸、新闻纸吨纸毛利略有回升。

  调高理文造纸及玖龙纸业目标价,惟投资级被降

  摩根士丹利发表研究报告表示,玖龙纸业股价今年至今大升3.8倍,股价变得昂贵,随着第四季出现业务放缓,成为沽售该股的催化剂,因此将其投资评级由“大市同步”,降至“逊于大市”,但调高其目标价由5港元,升至8港元。

  另外,大摩又指,玖纸全年赚17亿元(人民币,下同),每股盈利38分,超出该行预期29%,若撇除一次性因素,每股盈利则为25分。

  报告表示,玖纸业绩较佳,主要是由于税率降低,认股权开支出现回拨及毛利率上升,管理层对前景变得鼓舞,最坏情况已过去,再加上市场需求仍强劲,而调升其目标价主要是由于调高每股盈利预测。

  此外,大摩将理文造纸(02314)投资评级由“优于大市”,调低至“大市同步”,但目标价则由11港元,升至14港元,每股盈利预测亦被调升,主要反映行业前景改善。

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