2010年造纸业盈利将保持25%的增长
2010-01-15 09:34:52.0 来源:中国绿色时报 责编:Victoria
【CPP114】讯:2009年,我国造纸行业各项指标全面恢复,实现盈利修复。去年1月至11月,纸产量累计达8467万吨,增长11.9%,超过2008年全年的水平;生产商库存呈现下降态势,下游库存提高至平均水平;去年前11个月,行业收入增速转正(4.15%),利润降幅明显收窄(-1.37%),盈利修复完成,三季度恢复至2006年以来的平均水平,四季度仅次于2007年至2008年的景气高点。
不过,去年主要造纸企业纷纷借行业弱势之际实现低成本扩张,今年起陆续将有新增产能释放,脉冲式的供给增加相对于稳定增长的需求,将可能引发阶段性供求失衡以及原材料价格的上涨,进而影响部分纸种的盈利水平。
造纸行业下游依托消费和出口呈现恢复,纸品国际竞争优势显现拉动出口,国家经济结构调整政策促供给存量整合,这将驱动行业向有利于造纸企业的方向发展,但进程仍存不确定性。
造纸行业今年盈利将保持25%以上的增长,但盈利增速下滑的预期将对估值提升构成压力。目前主要上市公司2009年至今年的市盈率分别为19倍和16倍,市净率为2.2倍,造纸行业相对市场市净率较历史平均水平尚存13%的折价。
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