【CPP114】讯：35.5亿资金，将使理文的现金流彻底健康。理文可利用这笔资金在国内包装纸市场进行大规模的产能扩张。加上日本制纸的实力，扩张在目前看来已是必然。

　　昨日，国内第二大包装纸生产企业理文纸业发布公告称，已与日本制纸集团订立商业合作协议。日本制纸向理文的控股方GOLD BEST支付35.5亿港元，收购理文约12%的股份，成为理文的第二大股东。而GOLD BEST对该公司的控股则降至51%。

　　此番交易后，理文纸业与日本最大造纸企业成为“一家人”，日本制纸将以此作突破口登陆中国市场。然而，更重要的是，理文联姻日本制纸，将使其行业江湖地位和实力大增。

　　日本制纸参股

　　事实上，早在2008年金融危机肆虐之时，记者在采访位于东莞中堂的理文纸厂时，该公司高层就曾透露，现金流吃紧的理文纸业彼时正在寻求股权转让合作方，以缓解其紧张的现金流。

　　度过低迷行情，理文纸业终于迎来了一位实力不俗的合作方。昨日，理文纸业发布公告称，该公司控股方GOLD BEST已将约12%股份作价35.5亿港元出售给日本制纸。交易后，GOLD BEST仍将持有理文51%的股份，日本制纸则成为其第二大股东。资料显示，日本制纸是日本最大的浆纸制造企业之一，年产能在690万吨。

　　除了资金注入，日本制纸还将从高层人事方面实际影响理文。据悉，日本制纸将派两名董事前往理文，同时在用于糕点零食盒的高级板纸等方面提供技术合作。

　　双方将联合采购

　　理文纸业是中国第二大箱板纸制造企业，日本制纸是日本最大的浆纸企业之一。

　　东莞理文造纸厂有限公司相关负责人朱先生昨日告诉本报记者，双方的合作将是实力均衡的一次融合，有利于两者在中国市场上的拓展。

　　对于日本制纸来说，入股理文是进入中国市场最好的“亮剑”。当前日本国内纸品需求低迷，日本各大造纸企业纷纷加快向新兴市场国开拓市场谋求出路。日本制纸入股中国制纸企业，意在争取日渐扩大的中国纸品需求。

　　理文纸业的好处似乎更多。“35.5亿资金，将使理文的现金流彻底健康。理文可利用这笔资金在国内包装纸市场进行大规模的产能扩张。加上日本制纸的实力，扩张在目前看来已是必然。”广东省造纸协会专职副会长吕永松对记者说。

　　理文纸业的公告还表明，与日本制纸制订商业合作协议很重要的意向工作就是双方的联合采购。

　　“对于包装纸来说，原材料价格和趋势把握能力是第一生命，而日本本身就是仅次于美国的废纸来源地之一。”朱先生说。

　　包装纸市场争锋

　　引入日本制纸，让理文纸业的霸气陡增。

　　日前，玖龙董事长张茵奔走于湖南和福建两地，仅半个月的时间，便签下了两大生产基地的建设协议。按照其投资规模，玖龙在福建泉州和湖南衡山的投资额将达到100亿元。

　　在之前玖龙发布的年报中，张茵也曾明确表示，玖龙计划在2011年将产能从现有的近900万吨拉升至1100万吨。

　　理文也在酝酿着自己的扩张计划。记者日前从洪梅经贸办获悉，理文纸业将增资1亿美元，用于其洪梅生产基地的生产线扩建，理文的扩张也是暗潮涌动。

　　从当前的年产能来看，理文的455万吨仅是玖龙的一半，远非其对手。但是，玖龙和理文已经远远甩开国内同行。加上理文有了日本制纸的强势助阵，玖龙和理文在国内包装纸市场的新争锋格局已然初现。

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　　理文造纸利润增5倍

　　昨日，理文纸业发布2009财年年度报告。数据显示，理文在此财年期内（截至今年3月底）实现业绩大翻身，盈利同比增507%至18.33亿元，每股盈利为0.403港元，每股将会在末期派发股息0.08港元。

　　理文年报显示，2009财年，理文营业额增15%至110.99亿元。另外，第十二号及第十三号造纸机已全年生产，令箱板原纸生产量上升，另一方面，毛利率由10.8%扩大至25.1%，令盈利大幅增加。

　　此外，理文本财年内纸张收入为106亿元，同比增14.9%。木浆收入为4.33亿元，同比增17.3%。该公司表示，为了扩大产能，改造PM6纸机于今年六月完成，同时加快安装年产50万吨的造纸机，预计今年底投产。

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