软塑包装输液产品助推高增长
2010-08-26 08:31:06.0 来源: 中国包装网 责编:Victoria
【CPP114】讯:玻瓶包装保持稳定,软塑包装高速增长。报告期内,公司的玻璃瓶包装输液产品销量同比增长2.68%,基本保持稳定;而软塑包装输液产品销量同比增长60.9%,在持续高速增长后其销量已经超过了玻瓶。我们认为,受益于大输液行业产品升级换代的大趋势,科伦的软塑包装将继续保持快速增长。
产品结构调整持续提升毛利率。如前所述,高毛利率的软塑包装输液产品,比如直立式软袋,增速远快于低毛利率的玻瓶包装产品,产品结构的不断优化,使得公司的毛利率持续上升,上半年综合毛利率为39.60%,同比提升2.65 个百分点。毛利率的提升,是公司净利润增速快于营业收入增长的主要原因。
期间费用率保持稳定,所得税率下降。报告期间公司的销售费用率和管理费用率分别为15.53%和5.44%,基本与去年同期持平。由于子公司江西科伦、湖南科伦、辽宁民康制药和租赁经营企业吉林科伦康乃尔制药被认定为高新技术企业,2010 年开始享受15%的优惠税率,因此报告期内公司的所得税率从去年同期的17%下降到了14.5%。下半年随着募集资金的到位,财务费用率也将大幅下降。
兼并收购是公司成长的另一动力。除了产品结构调整带来的增长,科伦一直以来都通过兼并收购来实现在全国的战略布局,提高市场份额。过去公司几乎每年都收购一两家企业,今年8 月份公司又实现了对安阳大洲药业有限公司的收购,为提高在河南省的市场份额打下了坚实的基础。我们认为,科伦的管理层非常优秀,能够通过对行业的顺利整合,不断扩大领先优势。并购和产品升级成为了未来驱动公司在平淡的大输液行业中持续高速成长的双翼。
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