【CPP114】讯：  中秋节后首个交易日，两市大盘双双以中阳线报收，喜迎“开门红”。不过指数的“兴奋”难掩成交的“低迷”，两市交易量仍未恢复至前期水平。分析人士普遍认为，随着国庆假期的临近，大盘将基本维持缩量震荡的走势，在这期间局部行情仍然是市场主基调。 

        昨日，长假期间外围股市大涨引发两市早盘高开，美元走软刺激下的黄金、稀缺资源、有色板块大幅上涨，带动市场人气快速回升。午后，早盘一度下跌的银行、地产板块也加入到上涨大军，推动股指持续上扬。

        截至收盘，上证指数报2627.97点，涨36.42点，涨幅1.41%；深证成指报11409.81点，涨199.07点，涨幅1.78%；沪深300指数报2905.03点，涨47.55点，涨幅1.66%。

        两市合计成交1655亿元，虽然较前一交易日放大超过两成，但仍未恢复至前期水平，表明仍有不少资金在国庆节之前处于观望状态。

        盘面上看，经过调整后的个股呈现普涨格局，行业板块悉数收红。而在众多热点中，稀土永磁、有色金属两大板块表现极为突出，板块整体涨幅分别达到6.27%和5%。相对而言，银行、地产等蓝筹板块仍显得步履沉重。

        大智慧超赢数据显示，昨日两市大资金合计净流入12亿元，31个行业板块中，有色金属、农林牧渔、酿酒食品、化工化纤、机械净流入位居前五，银行类、纺织服装、电器、券商、造纸印刷等呈现大资金净流出。

        有分析人士认为，金融地产板块目前整体点位较低，虽然短期不确定因素较多将抑制反弹空间，但大幅度下挫的概率相对较小。而热点之中，经过调整后的稀土永磁和锂电池板块再度启动，但对于这些热点是否还能保持之前的热度，出现趋势性的机会，目前还不可盲目乐观。

        整体来看，市场仍在演绎结构性行情，而60天线的强力支撑，也为行情的延续提供了保障。有机构判断，在距离国庆长假仅剩3个交易日之际，避险因素将使得多空双方难以展开真正对决，震荡将是行情主基调。具体而言，前半周大盘相对带量，局部行情较多，后半周由于再临国庆长假基本维持缩量震荡的走势，沪指维持在2580-2620点之间震荡整理的概率较大。

        也有机构认为，节前大盘缩量企稳，探底回升是必然，由于美元指数破位走低，对有色、煤炭等资源类板块具有很强的刺激作用，可以与政策利空的地产、银行股对冲，加之国庆节前流入市场的资金有限，市场未必会有太强表现，真正热闹行情或留在国庆节之后。

       基金：静待政策面明朗

        昨日市场虽然止跌上涨，但成交量仍在低位徘徊。在多数基金经理看来，在金融监管相关政策明确之前，市场运行难以形成趋势性的方向，偏防御的投资策略将暂时占据上风。权重板块或将持续低迷，主题投资盛行，热点快速切换将成为“十一”长假前的常态。   

         热点切换或加速

         事实上，从最近几个交易日的成交量来看，均呈现出缩量态势。大成基金认为，中秋节过后短短几个交易日后又将迎来长假，无论多空双方都会较为谨慎，因此短期市场将以继续维持震荡为主，热点基本很难长期持续，投资应还是以主题概念，如长假概念、人民币升值等为主，更多的是交易性机会。

        在博时特许价值基金经理汤义峰看来，在金融监管相关政策明确之前，市场的运行难以形成趋势性的方向，权重板块持续低迷，主题投资盛行，热点快速切换将成常态，直到金融监管相关政策的最后一只靴子落地。

       “长假将至，市场短期或将转为谨慎。”摩根士丹利华鑫投研人士认为，“假期的房地产销量价格情况，以及十月即将到来的创业板解禁潮，将是决定后续市场预期的重要因素。”上海一合资基金公司基金经理也表示，投资者在市场方向不明朗的情况下，入场意愿自然不强；此外，楼市二次调控和加息等政策没有完全落地，不少投资者仍然在等待政策面明朗后再择机入市。   

        关注三大因素

        在大成基金看来，短期有三大因素对市场影响较大。第一，节日期间人民币升值问题再度成为焦点，24日美国通过了征收特别关税的法案，旨在继续就人民币升值问题向中国施压，这使投资者对人民币升值的预期进一步加强。大成基金认为，如果这一预期成立，那么节后与人民币升值密切相关的行业可能会有所表现，甚至不排除会成为金融地产板块继续反弹的契机。

         第二个值得注意的影响因素是，节后将迎来大盘股解禁高潮。10月份，前有农行50多亿股首发机构配售股份将上市流通，届时农行流通盘将扩容50%；后有建行1332.6亿首发原始股东限售股上市流通，建行流通盘将由此扩大14.8倍。而到11月5日，中石油1830.2亿首发原始股东限售股将流通，其流通盘将扩大45.76倍。另外，创业板首批上市的28家公司小非也可流通，对流动性的担心可能会反映在市场上，因此节后股市或存在一定压力。

       最后，大成基金建议投资者还是要密切留意政策动向。目前房地产市场还在升温，量价齐涨的局面使新一轮房地产调控政策出台的预期增强。

        综上所述，大成基金建议投资者密切留意以上三大因素的变动情况，在不确定性仍较强的情况下，短期以谨慎为主。

        上述摩根士丹利华鑫投研人士认为，市场在当前对政策过于紧张的投资者情绪反而有助于大盘释放做空动能，当进入四季度后市场将为来年增长开始新的展望，相信节前主动调整将有利于后市。

        深圳一中型基金公司基金经理认为，当前A股走势已经一定程度上反映了经济面和政策面的悲观预期，因此对市场下一步的走势也必不过分悲观。近期关注人民币升值、新兴产业、大消费、通胀主题等板块机会。

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