率先成为中国B2C第一股的麦考林，其上市路径有着特别的标本价值。

　　麦考林CEO顾备春曾如此解释得以上市的原因：麦考林有很好的历史数据积累，而且中国互联网行业处于高速发展态势，投资人看好未来的发展。

　　麦考林上市披露数据显示，2005年麦考林的营收为2644万美元，到2009年这一数字为1.77亿美元。2005年净利润为139万美元，2009年为721万美元。昨天，麦考林公布了本年度三季报，净营收5530万美元，同比增加36.0%；净利润80万美元，同比增加246.4%，显示了较好的增长性。

　　同时，相比3C类和图书类商品，服装鞋帽品类毛利率较高。麦考林的财务数据显示，从2008年至今，其毛利率一直维持在40%以上。而另一家赴美IPO企业当当近年来也一直保持100%左右的年增长率。

　　由此或能够发现进入上市序列的B2C企业的一些共同特征：发展5年以上、持续多年稳定高速增长、在各自的细分领域中拥有领先位置、此前的融资年限已不短等。

　　不过，有业内人士指出，当当、麦考林上市时营收、利润指标还不够理想，两家公司抢先登陆资本市场，可能是考量到如果等到集中上市潮真正到来，估值或会降低。

　　第一阵营的冲刺

　　在麦考林和当当之后，京东、凡客被普遍视为下一波重量级的上市冲刺者。

　　凡客创始至今不过3年，但发展速度异常迅速。10月底，凡客CEO陈年在上海接受《每日经济新闻》专访时曾透露，凡客今年的销售额或近20亿元，最少也有十六七亿元，而毛利率将在30%以上。不过他也表示，随着物流、配送投入增大、质量改善，毛利率将有所下降。

　　陈年当时表示，日前开始启动区域市场布局，今年仍将加大投入，对于上市没有时间表。不过，记者从有关知情人士处获悉，凡客或拟于2011年底、2012年初谋求上市。

　　凡客之外，京东商城也将站上通往上市的跑道。这家成立于1998年的IT卖场于2004年关掉了12家线下连锁门店，彻底转向线上商城，并逐步在3C产品B2C细分领域中确立了领先地位。京东官方数字显示，去年销售额已超40亿元，今年将突破百亿。

　　最近3年来，京东商城融资1.8亿美元，其中今年便融得了1.5亿美元。同时，京东开始以令人吃惊的狂热投入到了拿地建仓储、砸钱建物流中。据京东商城CEO刘强东透露，京东前两轮的融资有70%投入物流建设，今年年初得到的1.5亿美元的第三轮融资也将拿出一半用于物流建设，刘强东计划未来在物流上投入数十亿元人民币。

　　这一切均被视作京东在为上市做铺垫。今年初以来，人们发现京东的价格不再像过去那样全盘骇人低价。兴长信达创始人兼董事长刘磊对《每日经济新闻》表示，京东过去在进价基础上加10到20块钱就卖，但现在的已保持3%~4%的毛利空间，开始有了精耕细作的意识，努力提高ARPU值，“对于成熟、稳定的用户资源而言，购买的便捷性和信任度比持续低价诱惑更为重要。”

　　京东方面没有透露上市时间表，不过有业内人士告诉记者，京东内部或将时间点定在2013年春节前后。

　　淘宝的B2C化

　　在进入预备上市轨道的京东、凡客之外，第一集团中还有着另一个庞大身影——淘宝商城。

　　此前布局多年的淘宝商城正在加速大商户进入并成为主流的进程。11月1日，淘宝商城的统一域名tmall上线，仅仅10天后，11月11日，淘宝商城就发动了一次惊人的5折促销活动。

　　这是一份震慑人心的促销战。淘宝官方公布的数据显示，当日促销的成交额达9.36亿元，平均每秒钟的交易额超过1万元。11日零时开始，共有服装、鞋包、运动、美容、家居家纺、数码电器等行业的150家品牌参与，超过2100万人次购买，共完成交易300多万笔。

　　“这既是在大手笔市场推广，又是一次行业内炫耀武力的举动。”一位业内人士如此评价。

　　京东商城总裁战略助理、电子商务观察专家刘爽认为，淘宝正努力强力推进B2C化，将经营重心导向商城。“淘宝集市的增长在今年已经开始大幅放缓，而商城模式的盈利和前景显而易见”。不过，淘宝商城未来的上市话题颇为复杂，毕竟其要放到淘宝和阿里巴巴的大版图下去看。刘爽认为，淘宝商城未来较为可能的是置于淘宝内整体上市，“这样淘宝可以借淘宝C端集市的流量和规模，从商城中谋取运营质量。”


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