造纸行业先抑后扬 期待第四季度旺季来临
2011-08-30 10:57:38.0 来源：齐鲁证券 责编：张招伟
- 摘要：
- 造纸行业目前基本面情况基本上验证了我们对行业下半年“先抑后扬”判断中的“先抑”，但行业盈利能力有望在三季度末触底回升，四季度的传统消费旺季有望拉升行业盈利能力，同时如果落后产能淘汰实施确实，行业在四季度有望迎来趋势性投资机会。
【CPP114】讯：造纸行业目前基本面情况基本上验证了我们对行业下半年“先抑后扬”判断中的“先抑”，但行业盈利能力有望在三季度末触底回升，四季度的传统消费旺季有望拉升行业盈利能力，同时如果落后产能淘汰实施确实，行业在四季度有望迎来趋势性投资机会。
本周国际浆价全面下滑，而国内浆价企稳。国内浆价出现企稳回升的原因可能在于前期价格大幅下挫，造纸厂商开始补库。
国际废纸价格本周稳中略有下滑。我们继续前期的看法，短期废纸价格可能无法大幅度继续上扬，有望调整，但无大幅下挫的可能。
需求继续低迷，纸价维持下跌趋势。目前纸品的终端售价已全面下滑，我们预计有望在9月中上旬开始企稳，后期回升幅度需看四季度需求恢复及落后产能淘汰的情况。
鉴于目前造纸行业整体估值依旧不高，给予行业“增持”的投资评级，建议标配。
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本周国际浆价全面下滑，而国内浆价企稳。国内浆价出现企稳回升的原因可能在于前期价格大幅下挫，造纸厂商开始补库。
国际废纸价格本周稳中略有下滑。我们继续前期的看法，短期废纸价格可能无法大幅度继续上扬，有望调整，但无大幅下挫的可能。
需求继续低迷，纸价维持下跌趋势。目前纸品的终端售价已全面下滑，我们预计有望在9月中上旬开始企稳，后期回升幅度需看四季度需求恢复及落后产能淘汰的情况。
鉴于目前造纸行业整体估值依旧不高，给予行业“增持”的投资评级，建议标配。
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