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4月11日山东神光投资策略内参

2012-04-11 16:01:09.0 来源：基金网　责编：陈培

摘要：: 1、周二沪深股指先抑后扬，绝地逢生。沪指低开震荡，最低探至2258点企稳，尾盘翻红并站上5日、10日线和2300点整数关，收涨0.88％，成交631.3亿元，较周一放大15％

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　　04月11日神光金融研究所投资早报：基本面的春天还未到来
　　
　　一、市场热点解读与机会提示
　　
　　1、市场预测
　　
　　在当前市场利空不断的大环境下，周二A股先抑后扬，主要得益于下午有关“降准”传闻。最终上证指数以上涨20点报收，指数刚好触及10日均线2305点。从纯技术角度分析目前点位到2350点区间之间阻力较大，操作上仍需谨慎对待。
　　
　　最新市场消息。利多方面：关键时刻，汇金增持12.5亿元银行股，对提振市场信心意义重大；利空方面：恐慌空前，隔夜欧美股市暴跌，国际大宗商品价格普遍大幅下跌；新股发行改革，上交所将举行中小投资者模拟询价，新一轮大规模新股发行或将拉开帷幕。
　　
　　2、投资要点
　　
　　1)金融综合试验区改革启动。人民银行行长周小川在温州金融综合改革试验区工作座谈会上表示，温州金融综合改革试验区是一场自下而上的改革，允许试错，下一步工作重点是细化改革试验区的工作方案。周小川说，金融综合改革方案里的12条大纲实际上只是“顶层设计”，更多改革细节需要地方政府去细化，具体性的项目方案也需要上报，由人民银行牵头有关部门进一步审批。周小川承认金融领域是“36条”中，民营资本不易进入的领域之一。如何解除弹簧门、玻璃门，综改区探索的便是把“门”打开，通过金融产品和金融组织结构创新，更好的为实体经济服务。温州的特点是民间资本要发展，因此试验区的设立主要是疏通民间投资渠道，鼓励民间资本进入金融行业，具体跟国务院36条对接。一方面要创新，另一方面，也要改进现有商业银行对小微企业和三农的金融服务。
　　
　　2)稳定经济的关键在于搞活民间资本。本周国内外的一些宏观经济数据陆续披露，从国外情况看，美国非农就业人数增长低于预期，引发欧美股市下跌，说明市场对于经济前景的担忧在上升。国内通胀数据披露后，我们认为经济有陷入滞胀的危险，PPI与CPI差距拉大，更显示出内需不足、投资低迷和库存高企；进出口数据披露后，基本上左证了内外需均不好的观点。我们估计，除了新增信贷略有起色外，其他一些数据难有乐观之处。经济转型遇到增长的瓶颈，在经济下行过程中，必须要有一系列举措去稳住它，积极财政政策和灵活货币政策是必须的，与此同时，需要在战略的高度去规划经济转型的突破口，我们认为搞活民间金融，搞活民间资本至关重要，如果政策面能在引导民间资本尽快冲破各种垄断的玻璃门，那么我们就可以展望又一个富有活力的中国经济，而在政策兑现之前，经济半死不活会持续影响股市，基本面的春天还没有到来，行情难有大的起色。
　　
　　3)反弹减仓策略不变。本周以来，市场情绪继续陷入季度悲观和盲目乐观两个极端，并反复摆动，投资者对于消息的关注度提高，但是主流资金仍集体不作为，市场成交难以放大，核心热点难以产生，前期涨幅大的板块出货仍非常坚决。我们认为，后半月是货币政策放松的时间窗口，而政策产生的利好冲击效应，充其量就是一次小级别的反弹，甚至有可能不如年初以来的反弹，因为在政策放松VS企业业绩下降两个因素的博弈中，后者占主导，所以，无论大盘后期有无反弹，最终可能受经济及企业业绩拖累继续向下探底，并且筑底的时间周期会拉长。故策略上我们认为多防守，少冲动，反弹是减仓机会。
　

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