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黄德几：中粮包装盈利能力续提高上望6.7元

2014-01-21 13:29:34.0 来源：腾讯财经责编：陈莎莎

摘要：: 中粮包装（906）为内地最大的金属包装业生产企业，随着国民加强食物安全意识，对高质量的产品需求提高，集团间接受惠。集团主要客户包括加多宝、华润雪花啤酒、青岛啤酒、美赞臣、惠氏等，客户业务稳健，为集团提供稳定的收入。

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　　【CPP114】讯：中粮包装（906）为内地最大的金属包装业生产企业，随着国民加强食物安全意识，对高质量的产品需求提高，集团间接受惠。集团主要客户包括加多宝、华润雪花啤酒、青岛啤酒、美赞臣、惠氏等，客户业务稳健，为集团提供稳定的收入。2008年至2012年间五个财政年度，营业额的年复合增长率约10.8%，而纯利的年复合增长率则达36.8%，可见其盈利能力逐步提高。
　　
　　去年上半年，两片罐产品销量按年增长44.3%至18.18亿罐。杭州第二条两片罐生产线已于去年7月投入营运，首条铝制单片罐生产线亦于去年下半年投产，可用于碳酸啤酒饮料、医药产品及个人护理高端产品等领域，全年销售值得期待。另外，由于两片罐和单片罐拥有较高的毛利率，随着客户由三片罐逐步改用两片罐，整体盈利能力有望进一步改善。
　　
　　集团去年积极以并购加强在塑料包装领域的市场份额，塑料包装业务现时仅占总收入一成；凭着集团于包装业的品牌知名度，塑料包装业务规模仍有增长空间，前景值得看好。经营活动所产生的净现金流，由2012年上半年的净流出2.17亿元（人民币，下同），改善至去年上半年的净流入2.46亿元，期末手持现金14.43亿元，流动比率1.14，资产负债比率27.7%，仍属健康水平。
　　
　　走势上，1月15日以「大阳烛」重上多条主要平均线，MACD牛差距扩大，14日RSI升至58.7，走高于5日线，STC%K线升穿%D线，可考虑6元（港元，下同）以下吸纳，上望6.7元，不跌穿5.76元可续持有。

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