造纸业资金危局 博汇纸业调低转股价
2014-07-16 15:28:03.0 来源：经济导报 责编：刘晓燕
- 摘要：
- 随着其可转债兑付日期的临近，2013年全年亏损达1.83亿元的博汇纸业，偿债能力备受质疑。14日晚间，博汇纸业正式将6.16元/股的转股价格调低至5.74元/股，但仍与现股价存在不小差额。
2013年，该行业逐步从持续低迷中走出，晨鸣纸业(000488,股吧)（000488）全年业绩大增221%，太阳纸业、齐峰新材(002521,股吧)（002521）业绩增速均超过30%。
这种走势持续到今年上半年。其中，齐峰新材预计上半年将实现净利润1.14亿至1.31亿元，同比增长30%至50%，太阳纸业则预计将实现净利润1.97亿至2.39亿元，创下40%至70%的同比增长。
“造纸业盈利能力的逐步复苏，与一些大型造纸企业，尤其是上市纸企，从2012年起开始进行转型升级有很大关系。”锐财经首席分析师王政表示。
卓创资讯造纸行业分析师孔祥芬也认为，从近年的一些数据来看，山东地区造纸业产需失衡比较严重，整个行业面临产能快速释放、下游需求放缓及产品同质化带来的无序竞争困境，造纸企业盈利能力受到压制。“为了摆脱这种困境，山东造纸龙头企业已逐步进入转型期。”
“部分造纸企业开始涉足其他行业或向下游延伸，如太阳纸业涉足木糖醇、牛皮箱板纸及高强瓦楞纸，晨鸣纸业开设财务公司，阳光纸业则开创预印包装项目，向下游产业链延伸。”孔祥芬说，“不过，造纸属于资本、技术密集型产业，转型成本颇高，且项目建设周期长。部分上市公司的公开数据显示，转型带来的是收入与负债同向上升。这也对造纸企业的资金链状况提出了挑战。”
太阳纸业3月11日披露的短融券募集说明书显示，2010年至2012年末及2013年6月末，公司资产负债率分别为63.60%、70.19%、70.63%及64.45%，高于同行业主要上市公司。“未来公司计划继续扩大生产规模，项目债务资金仍有增加的趋势，资产负债率持续增加的可能性依然存在。”公司表示。
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