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挖矿与炒房接连失败,这家纸业龙头终于回归主业,同行们颤抖吧

2019-09-10 17:38 来源:包装地带  责编:彭皖春

摘要:
国内造纸业龙头晨鸣纸业最近的日子不太好过,昔日高速增长的业绩一去不返,伴随而来的还有巨额的负债压顶,是什么情况让一副好牌的晨鸣纸业陷入泥潭?

    【CPP114】讯:

    一
  一年激增百亿负债
  近日,晨鸣纸业2019年半年报出炉,公司实现营业收入133.49亿元,同比下滑14.16%;实现净利润5.1亿元,同比下滑71.43%;实现扣非净利润为3.03亿元,同比下滑80.29%。但是值得注意的是,据同花顺IFIND数据显示,同属于造纸行业的安妮股份、凯恩股份、恒丰纸业、中顺洁柔、冠豪高新等同期净利润均实现了上涨,而身为龙头的晨鸣纸业却背道而驰。
  据公开数据显示,2015-2017年晨鸣纸业的净利润金额分别为10.21亿、19.99亿元、37.69亿元,同比增幅高达102.14%、95.7%、88.6%,稳稳坐上造纸行业的龙头宝座,但是进入2018年后,净利润金额骤降到25.1亿元,同比下降了33.41%,由此也拉开了跌跌不休的业绩报告。
  不仅如此,在公司业绩骤然下滑的同时,晨鸣纸业的负债还一路高歌猛进。截至2019年6月30日,晨鸣纸业负债总额为812.49亿元,资产负债率为76.25%,其中短期借款高达446.65亿元,与上年同期相比增加了将近100亿元!整个行业业绩几乎都在增长,龙头反而逆行,曾经的一手好牌被打烂,晨鸣纸业经历了什么?
  二
  频繁跨界埋下地雷
  据市场报告研究,近些年晨鸣纸业对多元化发展尤为着迷,大量的资金、资源、精力都被分散,接连跨界其它行业正是此次陷入危机的主要原因。据公开资料显示,2012年晨鸣纸业和辽宁北海实业集团共同出资成立海鸣矿业,宣布进军采矿业;2014年成立子公司山东晨鸣租赁,布局融资租赁领域;2017年设立全资子公司上海晨鸣实业有限公司,进入房地产行业。
  不过好景不长,跨界经营的隐含在2018年凸显。根据2018年年报显示,晨鸣纸业当年超过86%的收入来自机制纸,7.8%收入来自融资租赁,其他板块所贡献的收入寥寥无几;而2019年上半年,机制纸和融资租赁业务收入分别为115.61亿元和9.47亿元,占总收入的比例分别为86.6%和7.09%;开展房地产业务的上海晨鸣实业的营业收入为5502.95万元,净利润为-1.05亿元。
  也就是说,这几次跨度绝大的业务转型,除了追逐市场热度和炒作热点概念时有一时的得意,最终却成为了公司发展的负担,除了原本的造纸主营在赚钱外,其它的新增业务基本上难以为公司的长远发展做出贡献,甚至是累赘。

  
  三
  回归造纸主业前景不明
  在多元经营带来了巨额的负债之后,晨鸣纸业已经有些骑虎难下的意味,连续的业绩下滑给公司经营造成了巨大的压力,最终在“痛定思痛”后,晨鸣纸业决定将矿业和融资租赁业务剥离出去,最终还是回归到主营业务造纸上来。
  今年1月16日,晨鸣纸业发布公告称,拟引入长城国瑞证券有限公司为战略合作方,深度开展与其在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务方面的合作;8月16日,晨鸣纸业发布公告称,与江苏富达企业投资有限公司订立股权及债权转让协议,出售其控股子公司海鸣矿业的股权和债权,交易对价总共约为19.49亿元。兜兜转转在付出巨大的代价后,晨鸣纸业尝试回归初心,但大环境已经改变。
  面对基本面不佳的晨鸣纸业,A股市场已经缺乏耐心,股价接连下跌今年跌幅已超12%,收益在21家A股造纸企业中位列倒数第三;众多机构更是纷纷减持,甚至全国社保基金418组合已经不再持有其股份。面临巨额的负债和信心不足的投资者,重新回归造纸主业的晨鸣纸业能否再次做强做大,似乎需要不少的时间来验证。


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