工业机器人行业：静待拐点 进口替代是长期逻辑
2019-09-27 13:02:58.0 来源：财富动力网 责编：彭皖春
- 摘要：
- 中国机器人产业将进入中速增长期，2020-2023年复合增速16%。通过与日本机器人产业发展对比，及对工业机器人密度重新测算和与发达国家对比，我们认为中国机器人产业将进入中速增长期，预计2020-2023年复合增速16%，高于欧美日领先国家的5%；新增机器人本体76万台，对应本体市场1194亿元(299亿元/年)，对应集成市场4776亿元(1194亿元/年)。
【CPP114】讯： 一、行业将进入中速增长期
中国机器人产业将进入中速增长期，2020-2023年复合增速16%。通过与日本机器人产业发展对比，及对工业机器人密度重新测算和与发达国家对比，我们认为中国机器人产业将进入中速增长期，预计2020-2023年复合增速16%，高于欧美日领先国家的5%；新增机器人本体76万台，对应本体市场1194亿元(299亿元/年)，对应集成市场4776亿元(1194亿元/年)。
二、行业拐点临近
我们提出跟踪和预测市场需求的“成长+周期”模型，行业拐点临近。人力成本上升和机器人投资回收期缩短驱动机器人使用密度持续提升，带来成长性，决定机器人中期的市场空间；汽车(需求占比35%)、3C(需求占比23.5%)是机器人两大下游，其终端销量及固定资产投资向机器人需求传导带来周期性，决定机器人短期的市场波动。
我们发现汽车和3C销量及固定资产投资是1年期先行指标，日本对华出口是半年期先行指标，中国机器人当月产量是月度指标。基于对以上数据分析，我们认为产业2019Q4 有望触底、行业拐点临近。新能源、5G等新兴产业投资带动，食饮、医药等传统制造业降本增效，是两大需求驱动因素。
中国机器人产业将进入中速增长期，2020-2023年复合增速16%。通过与日本机器人产业发展对比，及对工业机器人密度重新测算和与发达国家对比，我们认为中国机器人产业将进入中速增长期，预计2020-2023年复合增速16%，高于欧美日领先国家的5%；新增机器人本体76万台，对应本体市场1194亿元(299亿元/年)，对应集成市场4776亿元(1194亿元/年)。
二、行业拐点临近
我们提出跟踪和预测市场需求的“成长+周期”模型，行业拐点临近。人力成本上升和机器人投资回收期缩短驱动机器人使用密度持续提升，带来成长性，决定机器人中期的市场空间；汽车(需求占比35%)、3C(需求占比23.5%)是机器人两大下游，其终端销量及固定资产投资向机器人需求传导带来周期性，决定机器人短期的市场波动。
我们发现汽车和3C销量及固定资产投资是1年期先行指标，日本对华出口是半年期先行指标，中国机器人当月产量是月度指标。基于对以上数据分析，我们认为产业2019Q4 有望触底、行业拐点临近。新能源、5G等新兴产业投资带动，食饮、医药等传统制造业降本增效，是两大需求驱动因素。
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