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惠普“分拆”四年后,印刷业务学会独立行走了?

2019-12-11 13:36:29.0 来源:美股研究社 责编:覃子喻

摘要:
不管能否达成交易,围绕收购的传言让惠普和施乐的股价在上个月分别上涨了11%和10.6%。在两家公司做出最终决定之前,这两只股票将继续吸引投资者的关注。

  鉴于印刷业务举步维艰,惠普公司(HP Inc.)新任首席执行长于2019年10月宣布了一项重组计划。与2015年惠普拆分相呼应,该计划将重组惠普的印刷业务模式,并引入“打印即服务”(print -as-a-service)模式。根据该计划,惠普将在其5.5万名员工中裁员15%。它的目标是在2022财年结束前削减7000 - 9000个工作岗位。该公司将承担10亿美元的整体重组费用。该计划还将在2020财年至2022财年之间实现每年节省10亿美元的成本。


  惠普的新印刷模式


  Enrique Lores在接受CRN采访时透露了这款新车型的一些细节。他承认,需要重组的是印刷业务,他解释说,惠普将使印刷业务收入来源多样化,形成“三个互补的方向”。


  目前,惠普销售打印机和耗材,但大部分利润来自耗材。由于销售打印机不赚钱,公司决定提供打印机合同服务。该模型类似于云业务模型,在云业务模型中,公司订阅高性能计算工作空间以避免在硬件上投资。合同服务是一种收入来源。


  Lores补充说,第二个收入来源是打印机和大量供应商捆绑销售,比如油墨和墨粉。此举将为客户省去单独购买供应品的麻烦。与此同时,这也将帮助惠普增加其每位客户的收入。另外,Lores表示,第三个收入来源是提供两种打印机配置:


  第一种是灵活的模式,客户为打印机支付更高的价格。作为交换,他们可以灵活使用其他公司的供应品。第二种是端到端模式,客户以补贴价格获得打印机。但是“打印机只能和惠普的耗材一起使用。”


  惠普拆分后,维权投资者卡尔伊坎(Carl Icahn)也加入了进来。洛雷斯表示,惠普将在2020财年末推出新的印刷产品组合。维权投资者卡尔伊坎(Carl Icahn)在致惠普股东的一封公开信中,将独立的重组计划描述为“重新安排泰坦尼克号上的躺椅”。惠普董事会批准了另外50亿美元的回购。作为重组的一部分,它还承诺增加10%的季度股息。但该计划未能激发投资者和分析师的热情。使股东们退出的是一个较小的竞争对手施乐公司的收购提议。


  尽管面临股东的压力,惠普还是拒绝了施乐的收购要约

  

  据路透社11月初报道,施乐公司(Xerox)以现金股票的形式向惠普发出了335亿美元的收购要约,相当于每股22美元。传言成真,投资者对惠普重燃兴趣。


  《华尔街日报》11月13日的一篇文章称,拥有施乐10.6%股份的卡尔伊坎以大约12亿美元的价格收购了惠普4.24%的股份。伊坎认为,收购将带来强大的协同效应。


  这个报价的独特之处在于,市值85亿美元的小公司施乐正在寻求收购惠普。惠普是这里的大人物。它的规模是施乐的三倍,市值300亿美元。


  经过慎重考虑,惠普拒绝了施乐的报价。惠普表示,该报价大大低估了公司价值,合并后的公司将背负巨额债务。然而,卡尔·伊坎强烈反对惠普的决定。据美国全国广播公司财经频道(CNBC)报道,他表示,首席执行官和董事会可能只是推迟交易,以保住他们在公司的地位。


  投资者和华尔街似乎不同意伊坎的观点


  与此同时,投资者和分析师都支持收购。施乐和惠普都在印刷市场开展业务,但由于数字化,印刷市场正在萎缩。在这个不断下滑的市场,任何单独的努力都不会取得显著成果。根据行业生命周期,公司在下降阶段合并,成本降低,销售趋同。


  不管能否达成交易,围绕收购的传言让惠普和施乐的股价在上个月分别上涨了11%和10.6%。在两家公司做出最终决定之前,这两只股票将继续吸引投资者的关注。

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