造纸行业大幅回暖，包装板块业绩持续改善
2020-11-16 10:19:48.0 来源：网络 责编：覃子喻
- 摘要：
- 10月27日，国家统计局发布2020年1-9月份全国规模以上工业企业利润情况。据显示，今年前9月，全国规模以上工业企业实现营业收入74.23万亿元，同比下降1.5%；实现利润总额43665.0亿元，同比下降2.4%。
包装：疫情后包装板块业绩持续改善
今年以来包装板块增长整体降速，但呈逐季改善趋势。包装印刷板块Q1-3营收YoY+5.20%，对比19年YoY+6.9%降速，但对比H1 YoY+0.4%又有改善态势。
盈利能力方面，包装板块整体毛利率有所下滑，而净利率相对平稳。不少龙头近两年新拓展的领域客户，也开始逐步产生规模效应，盈利能力可进一步向上。
包装：利空与利好同在，几大主题支撑龙头增长
贸易摩擦叠加海外疫情，出口受挫
贸易摩擦持续，对包装行业的需求冲击仍然存在。包装并不作为直接出口物，但是依然经由一定的途径受到波及。
国内疫情和海外疫情先后影响国内供给和国外需求，导致进出口受挫，包装收到波及。但目前海外部分地区陆续恢复生产生活，未来疫情影响将逐步减弱。
烟标市场环境变化，长期利好重研发重产品的龙头
当前烟标正值政治生态改革阶段，部分中烟客户招标存在波动。
劲嘉Q3业绩回暖，Q3营收YoY+7.2%，净利YoY+18.3%，公司积极应对烟标市场的变化，持续改进生产工艺，提升设计能力和服务水平，不断优化产品结构，紧抓市场，积极参与招投标工作，努力提升市场份额；在彩盒产品方面，不断优化产能及生产工艺，把握电子烟等产品包装需求旺盛的机遇，同时持续开拓新市场。
消费电子需求回升，产业链标的受益
5G手机出货量增长明显，消费电子需求复苏带动相关包装企业收入增长。
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