华泰股份：新闻纸龙头继续做大做强
2007-01-09 00:00:00.0 来源：证券导刊 责编：中华印刷包装网
3.3新闻纸价格不断下滑
我们预期新闻纸价格再度大幅下跌的空间不大，将来有望逐渐走出低谷，但是从行业的情况来看，新闻纸两端受压，原材料压力大，价格低迷企业不具备向下游转移成本的能力和条件。所以我们还不能够确定新闻纸行业在短期内能够出现真正的拐点。但同时，在行业众多小型企业面临生存压力的时候，行业同样面临着收购整合的机遇，这个是每个行业在发展中会面临的问题。华泰股份将在这样的背景下拥有较大的优势。
4.华泰股份估值优势明显
根据调研的情况以及公司产能扩张情况，我们调整了前期对华泰股份的盈利预测数据。在假设新闻纸、文化纸的销量和大概单价的条件下，我们认为2006-2008年公司收入同比分别增长42.45％、47.48％和10.25％，净利润将分别增长19.83％、41.42％和9.24％，每股收益将为0.711、1.005和1.098元，动态市盈率分别为17.7、12.56和11.5倍，在造纸行业中处于较低水平，在深沪两市中更是属于低市盈率品种，估值优势相对明显，加上公司有定向增发收购集团资产并有整体上市的可能作为催化剂，所以近期仍将存在较佳的交易性机会。我们继续维持“推荐”评级。 (divid)
我们预期新闻纸价格再度大幅下跌的空间不大，将来有望逐渐走出低谷，但是从行业的情况来看，新闻纸两端受压，原材料压力大，价格低迷企业不具备向下游转移成本的能力和条件。所以我们还不能够确定新闻纸行业在短期内能够出现真正的拐点。但同时，在行业众多小型企业面临生存压力的时候，行业同样面临着收购整合的机遇，这个是每个行业在发展中会面临的问题。华泰股份将在这样的背景下拥有较大的优势。
4.华泰股份估值优势明显
根据调研的情况以及公司产能扩张情况，我们调整了前期对华泰股份的盈利预测数据。在假设新闻纸、文化纸的销量和大概单价的条件下，我们认为2006-2008年公司收入同比分别增长42.45％、47.48％和10.25％，净利润将分别增长19.83％、41.42％和9.24％，每股收益将为0.711、1.005和1.098元，动态市盈率分别为17.7、12.56和11.5倍，在造纸行业中处于较低水平，在深沪两市中更是属于低市盈率品种，估值优势相对明显，加上公司有定向增发收购集团资产并有整体上市的可能作为催化剂，所以近期仍将存在较佳的交易性机会。我们继续维持“推荐”评级。 (divid)
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