香港上市的纸业股份，昨日继续全面上涨。

森信纸业（0731.HK）自公布收购江苏牛卡纸及楞芯纸业后，股价连日上升，昨日收报1.53港元，再涨70%。理文造纸（2314.HK）受业绩良好消息带动，股价再升逾11％，报30.10港元。玖龙纸业（2689.HK）受惠同业利好，股价屡创上市新高，早已超越里昂早前给予的目标价19.3港元，收报22.8港元，上升逾6.79%。

业内人士认为，造纸行业前景乐观，相关股份股价或可持续上升。

森信逼近历史高位

将于本月26日公布全年业绩的森信纸业，落实以总代价800万元（人民币，下同）收购江苏远通纸业99%股权后，强势无法挡，股价已逼近1997年6月所创下的历史高位1.68港元。昨日成交劲增至6750万股，为5年多来罕见，并以70%的升幅位列“20大港股升幅排行榜”榜首。

据悉，森信日前宣布，将会以现金支付收购江苏远通99%权益，以拓展集团于内地制造牛卡纸及瓦楞芯纸的业务。资料显示，江苏远通为中外合资公司，并计划于江苏省南通市兴建一间占地19.4万平方米的纸厂，总设计产能25万吨，其中包括15万吨牛卡纸及10万吨瓦楞芯纸。森信预计，该纸厂将于2009年1月试产，同年4月正式投产。

有分析认为，去年森信整体业务的净利润率为2%，而行内生产牛卡纸及瓦楞芯纸产品的净利润率超过10%，相信新纸厂投产后会提升集团的净利润。

理文业绩胜预期

受惠于公司产能提升，理文造纸截至今年3月底止的全年业绩增长强劲，净利润上升近7成，达10.1亿港元的纪录新高，因而导致股价出现急升。

目前看来，理文造纸的产能还将持续扩大。其行政总裁李文俊日前表示，预期明年主要产品箱板纸新增产能达110万吨，比起截至今年3月底止年度售出的167万吨，增加66%。而有关的造纸机于今年上半年至9月前投产，同时该公司预计2009年箱板纸新增产能亦达110万吨，当中包括西部地区年产32万吨的重庆厂房，将于2008年4月投产，而越南新厂房年产约43万吨，计划于2008年第4季投产。

理文造纸因此被多家机构看好。花旗表示，理文造纸全年盈利优于市场预期，调高该公司今明两财年盈利预测9.6%及14.6%，并将目标价由22.80港元大幅调高至31.70港元，维持“买入”评级。德银则指出，理文造纸未来发展计划进取，估计其2008至2010年箱板纸产能升55%、35%及23%，予其目标价33港元。还有券商表示，内地的包装纸板需求仍然旺盛，因此理文造纸仍会“长升长有”。

玖纸受惠同业表现

玖龙纸业继上周五升5.9%向上突破后，两日来受惠同业理文造纸的业绩理想，股价屡创上市新高，昨日收报22.8港元，一举超越里昂早前公布的目标价19.3港元。

据目前情况看来，内地包装用纸板仍然供不应求。据市场资料预测，内地直至2011年生产纸板的产能，仍然不足应付需求，因此市场预计理文及玖龙等市场巨擘仍可透过扩产推高盈利。有分析认为，玖龙目前的产能高于理文1倍，由于玖龙扩产速度并未减慢，既然理文业绩可以超标完成，玖龙业绩一样可能超出预期，甚至长线可以跑赢理文，因为玖龙身为全国最大的造纸厂，有很大的成本优势。

市场估计，玖龙今年6月底至全年多赚近50%，至20.36亿元，产能将由330万增加至2008年底的680万吨，届时可享有更大的规模经济。