一次重要的破题

经过近1年的筹备，2007年8月8日，青岛人印通过母公司香港宏益实业成功登陆OTCBB。之前的5月18日，第一笔资金550万美元已先期到位。

至此，青岛人印成为青岛市第一家登陆美国资本市场的企业，也成为中国首家海外融资的印刷企业。

“对青岛的民营企业而言，这是一次重要的破题。”青岛市发改委有关人士认为，这一事件的典型意义在于为青岛市的民营企业示范了一条新的融资途径。

据介绍，目前在青岛，像青岛人印这样深受融资渠道狭窄之痛的成长性企业有几十家。这类企业一般处于市场化程度较高、不涉及国家安全的行业，一方面急需发展资金，另一方面限于各种条件，三五年内无法进入国内股市。青岛人印成功登陆美国股市，无疑给他们提供了很好的融资范例。

的确，中国企业登陆境外资本市场，不但可以彻底打破企业的资金瓶颈，获得持续稳定的融资渠道，还可以大幅提高企业形象，开拓企业的全球市场。更重要的是，境外上市公司完善的公司治理机制，有助于中国企业进一步提高管理水平，为保证基业常青迈出重要一步。

“所以，青岛人印登陆美国股市，重要的不是融到多少资金，而是其对青岛企业的示范意义。”青岛市发改委主管部门认为。

OTCBB只是开始

当然，对任何企业来说，登陆OTCBB只是登陆美国股市的开始而远非结束。这主要由OTCBB的性质与融资功能决定。

OTCBB全称柜台外电子交易系统（OverTheCounterBulletinBoard），创建于1990年，是美国最有影响力的小额证券市场之一。与纳斯达克相比，OTCBB进入门槛较低，对企业基本没有规模或盈利上的要求。所以在美国，许多公司的股票都是先在OTCBB上市，获得最初的发展资金，然后通过一段时间积累扩张，达到其他交易所的挂牌要求后再升级到这些市场，思科、微软等著名公司都走了这条道路。

但是，由于OTCBB交易一般不活跃，大的投资机构很少涉足，所以在这个市场融到巨额资金比较困难，通常只能得到300万到5000万美元的小额融资。

据此有专家认为，OTCBB适合两类中国企业。

一类是比较大的企业。这类企业的收入、利润比较好，净资产也比较大，基本符合证券交易所IPO初始挂牌标准，但考虑到IPO的复杂程序、高昂费用、漫长时间等因素，这类企业宁愿选择先在OTCBB上市，再申请转板纳斯达克或美国证券交易所等。

另一类是中小型企业。这类企业收入、利润都还不太大，净资产也比较小，暂时不符合IPO挂牌标准，但是企业有发展前景，很快可以达到挂牌标准。为了获得最初的发展资金，它们会先申请到OTCBB挂牌交易，等企业发展壮大后再申请转板。

青岛人印显然属于后者。其在包装印刷行业的高成长性则是其成功转板的底气所在。

青岛人印的目标是2008年上半年争取升级到纳斯达克（NASDAQ）主板。

“明年的八九月份，计划再融资两三千万美元。这笔资金将继续用于研发与扩大再生产。我们将加大力度研发灌装设备，争取从根本上彻底打破国外产品的垄断。”王义君对此充满了信心。