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2008-01-25 00:00:00.0 来源：责编：-Np7臦

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08年铜版纸产能利用率将回复到历史高点。在产能方面，我们预计07—09年间铜版纸产能复合增长率仅有5.4%。目前掌握的资料显示，07年中期太阳纸业新增20万吨产能，07年底山东泉林有10万吨规模纸机建成投产，此外没有其它的产能投放。即使是09年，也仅有金东在海南的40万吨项目投产，而日本王子在南通的80万吨项目则要到2010年才有可能投产。因此，我们判断一直到2009年底乃至2010年国内才会有大规模的铜版纸扩产。

涂布白纸板产能利用率将稳定在高位。我们预计，涂布白纸板07、08年的需求分别增长10%和12%，新增93万吨和123万吨，09年受经济增速回落的影响，涂布白纸板的国内需求增速降至8%，增加92万吨。产能方面，07、08年分别增加40万吨和67万吨。07年主要有河南新亚15万吨白卡、河北远大15万吨白纸板和福建太平洋纸业10万吨白纸板投产。08年新增产能包括美利纸业(20.00,1.82,10.01%,吧)30万吨白卡、山东国际太阳40万吨白卡项目。

新闻纸产能利用率将略有提升，不过不能过分乐观。目前新闻纸行业的境遇比预期要好很多。08年受需求的快速增长和落后纸机的转、停产影响而呈现好转态势。但是由于总产能的持续增加，竞争态势无法缓解，行业的盈利能力难于恢复到历史上的良好水平，享受平均毛利率将成为其常态。考虑到07—08年都持续有新的产能需要消化，我们对新闻纸的前景预测比上述两种产品更保守，但是其产能利用率无疑已走出谷底。

白卡纸和铜版纸的景气提升得益于新投放产能小于新增需求，文化纸和瓦楞纸则受益于政府淘汰落后产能而出现供求失衡。我们看好上述四种产品市场。预计铜版纸和白卡纸08年均价比07年将有300—400元/吨的上涨，双胶纸均价将比07年上涨200—300元/吨，瓦楞原纸均价将上涨300元/吨以上。

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