山鹰纸业:新建项目进展顺利
2009-08-27 10:58:50.0 来源:中国包装网 责编:刘文越
【我要印】讯: 山鹰纸业上半年实现营业收入 12.05 亿元,同比 -16.72%;公司毛利率由上年同期的15.10%下降到13.99%,期间费用率由11.63%上升到14.60%,盈利水平大幅下滑,主要是因为产品价格的大幅下跌削弱了盈利空间。
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虽然上半年公司累计实现的净利润仍为亏损,但是经营情况环比正持续好转。盈利能力方面,08 四季度毛利率 10.25%,09 一季度 9.22%,二季度迅速恢复,达 17.51%;从经营结果来看,08 四季度 EPS-0.10 元,09 一季度-0.07 元,二季度实现扭亏,达 0.03 元。国泰君安判断环比回升的趋势在下半年仍将持续。
新建项目进展顺利,重要的业绩增长点。20万吨高强瓦楞原纸项目于6月投产,当月产量 1.23万吨,实现营业收入 2,765万元,毛利率10.65%;嘉善新建厂区项目于6月投产,当月产量146.41 万平方米,实现营业收入 339 万元,毛利率 15.55%。联营公司天顺港口建设基本完成,已于4月末开始试生产。
公司二季度已实现扭亏,下半年情况会继续好转。预测公司09年、10年、11年净利润分别为 0.31亿、0.53亿、0.91亿,全面摊薄 EPS 分别为0.07元、0.12元、0.21元。2009年、2010年业绩增长主要来自行业整体的复苏、新上的造纸产能,以及高利润的房地产业务。珠三角地区的轻纺出口已有较大起色,可带动包装纸的需求,但行业内供过于求的压力依然较大;同时废纸价格持续上涨,构成较大的成本压力,因而公司经营状况的完全恢复仍需一段时间。
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