造纸业环比改善较大 有望延续逐季向好趋势
2009-09-07 00:00:00.0 来源：中证网 责编：喻小唛
- 摘要：
- 分析师指出,全球主要经济体已触底并陆续转入较弱的增长,国内经济回暖,出口也在逐步恢复,造纸行业需求将伴随着宏观环境好转继续回升,再加上季节性、纸张提价等因素的影响,业绩逐季回升的确定性较大,维持行业“谨慎推荐”的投资评级。
【我要印】讯：以22家造纸上市公司为代表来统计行业上半年的综合运营情况,结果显示造纸行业上半年业绩虽仍不及去年同期,但环比已有较大改善。特别是2季度,行业扭亏为盈,净利润由1季度的-0.9亿元上升至4.45亿元,营业收入环比增长了28.4%,综合毛利率达到17.73%,环比上升了7.6个百分点。具体公司方面,太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、华泰股份的收入和净利润逐季回升态势更为明显。
分析师认为,造纸行业环比向好趋势将能延续,原因主要在于毛利率继续回升和销量增加。毛利率方面,由于纸价自二季度开始陆续上涨,7、8月份提价频次和幅度增加,9月份白卡纸、铜版纸等存在较大提价预期,而生产企业低价位的原料库存较大,因此下半年行业毛利率环比将会有明显增加。销量方面,2004年以来,行业产销量逐季环比增长,2-4季度产量环比增幅分别维持在20.6%、0.3%和5.58%左右,销量环比增幅分别维持在23.47%、-0.39%和7.01%。今年纸张销量将延续下半年高于上半年的传统走势,若经济环境持续好转,下半年销量不排除超预期的可能。
分析师指出,全球主要经济体已触底并陆续转入较弱的增长,国内经济回暖,出口也在逐步恢复,造纸行业需求将伴随着宏观环境好转继续回升,再加上季节性、纸张提价等因素的影响,业绩逐季回升的确定性较大,维持行业“谨慎推荐”的投资评级。在目前市场震荡调整,走势不明朗的情况下,分析师建议可增加具有业绩支撑且逐季回升趋势较明朗、估值相对较低的造纸行业的配置,建议关注太阳纸业、劲嘉股份、晨鸣纸业及博汇纸业。
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