【CPP114】讯：昨日粤传媒开市起停牌，市场传闻拟披露重大事项。果不其然，昨日晚间粤传媒即披露公告称，因实际控制人广州日报社正在筹划关于公司的重大资产重组事项，公司自5月26日开市起停牌。

　　去年印刷收入、毛利率均下降

　　公告显示，粤传媒承诺于2010年6月25日前披露符合《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号-上市公司重大资产重组申请文件》要求的重大资产重组预案或报告书，逾期未能披露重大资产重组预案或报告书的，公司股票将于2010年6月25日恢复交易，并自公司股票复牌之日起3个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　虽然不知道重大资产重组将具体涉及哪些方面，但坊间传闻，公司重组方案可能分两步走：首先注入广东省内较小的报刊，然后注入《广州日报》资产。

　　而事实上，关于粤传媒整体上市的预期，市场一直传得沸沸扬扬。金元证券分析师邱虹天也曾表示，目前公司的广告代理业务增长有限，印刷业务的增长主要看终端报纸的销售情况。其认为，公司的主要投资机会在于广州日报集团的资产注入或整体上市。

　　据了解，去年粤传媒最大的业务——印刷业务全年收入2.58亿元，同比下降33%，毛利率也从15%下降到12%左右。同时，受广告新媒体冲击及整体经济环境影响，广告代理业务收入3003万元，同比下降了16.3%。

　　股价已体现资产注入预期

　　湘财证券分析师田洪港在近期对粤传媒进行实地调研后表示，“随着广州日报社改制逐步完成，对其资本平台支持力度也有望增加。”

　　调研显示，公司目前现有业务增长乏力，而上市募投项目中，只有印报厂项目已经完工，公司在2009年底的账面资金超过5亿元。因此田洪港认为，在现有业务盈利能力无法明显改善的情况下，粤传媒将积极寻求盈利能力强、具备协同效应的项目进行合作。

　　虽然其认为目前股价已经部分体现了资产注入预期，但鉴于公司管理层开拓新媒体领域的积极心态，同时公司甩掉了公明景业的包袱，业绩好于预期的可能较大，收入增速有望在近两年实现突破。其更表示大股东后续经营资产注入和新媒体项目合作实现突破将成为股价催化剂。

　　或许正看中这些，虽然去年业绩不佳，一季度也一般，但粤传媒一季报显示，有4家机构进驻其十大流通股东，分别是中国太平洋人寿保险、中邮核心成长、中小企业板交易型开放式指数基金和兴业趋势，共计持有1755万股，占流通股本的8.05%，成交均价为11.4元。



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