【CPP114】讯：接连两个月，有“造纸女王”之称的张茵不惜重金在原有产能基础上，在福建泉州、湖南衡山，计划分别上马200万吨的包装纸、200万吨的箱板纸。

　　面对造纸行业的结构性产能过剩，以及工业和信息化部5月份提出的今年要淘汰432万吨落后造纸产能，玖龙纸业(02689.HK)董事长、2006年胡润百富榜首富张茵的“造纸王国”不仅没有停止扩张的步伐，反而继续大规模攻城略地。

　　箱板纸曾让张茵迅速致富，现在她依然继续大规模扩张箱板纸的产能。这也是玖龙目前最具竞争性的产品。

　　目前，玖龙纸业共有4个基地，分别位于东莞、太仓、重庆与天津，总产能为882万吨，如果加上这次扩产，玖龙纸业的产能将逼近1300万吨，“龙头”地位进一步巩固。

　　昔日遭遇过资金链危机的张茵，对箱板纸的发展空间有自己的把握。而中国造纸协会最近公布的《中国造纸工业2009年年度报告》，解开了张茵继续大规模扩张箱板纸的深层次原因。

　　在众多细分纸种中，新闻纸、未涂布印刷书写纸、涂布印刷纸、生活用纸等产品，从5年前开始，基本上就呈现了供大于求的形势，其中涂布印刷纸从2006年开始，更是呈现了严重的供大于求的态势。

　　然而让张茵迅速成为首富的箱板纸，除了2008年发生金融危机外，中国国内产能自2000年以来一直是供不应求的。在中国经济腾飞的十几年间，为了保证供应，国内每年只能大量进口箱板纸。

　　这种纸种也是众多纸种中为数不多的供不应求的纸种。2000～2009年，箱板纸生产量年均增长率17.67%，消费量年均增长率15.08%，成为最赚钱的纸种。

　　即使到了2009年，箱板纸依然供不应求。去年，中国箱板纸生产量1730万吨，较上年增长13.07%，增幅增加0.57个百分点；消费量达到了1809万吨，较上年增长12.71%，增幅增加1.1个百分点。

　　看到造纸行业未来的成长空间，最近几年，中冶集团和诚通集团两家央企也开始介入这个竞争激烈的传统行业。但是两家企业都心照不宣地避开了与造纸巨头玖龙的正面竞争，不得不选择除箱板纸外的其他纸种。

　　“现在其他企业再想进箱板纸行业，很难和玖龙竞争。”长期研究造纸行业的中国轻工业信息中心主任助理郭永新告诉《第一财经日报》。

　　今年年初，在主要纸种投资机会排序中，国金证券[14.67 -4.86%]也将箱板纸排在了首位。这个工业属性极强的纸种，一旦经济开始复苏，需求将迅速扩大。

　　除了箱板纸，张茵这次投资的包装纸也是为数不多的供不应求的纸种。不过相对于箱板纸，包装纸供不应求的形势并不明显。

　　2000～2009年，包装纸生产量年均增长率4.11%，消费量年均增长率2.48%。去年，包装用纸生产量575万吨，较上年增长2.68%，增幅回落2.98个百分点；消费量587万吨，较上年增长3.16%，增幅回落2.80个百分点。

　　废纸是箱板纸的主要原料，此前主要依靠进口。值得注意的是，中国造纸原料对国外依存度逐渐加大。2009年，中国纸浆、废纸、纸及纸板进出口贸易总体特点是，作为造纸原料的纸浆和废纸进口量均呈增加趋势，其中纸浆增幅较大，进口量较上年增长43.59%，废纸进口量较上年增长13.59%。


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