【CPP114】讯：国际浆价经过近几个月的小幅下调后，在预期后市尚无新增产能投市及需求逐步回暖的情况下，各大浆厂近期陆续宣布12月起先对亚洲市场上调浆价每吨10美元，一般认为年底前浆价可望维持稳定，但明年在中国新机量产投市与南美暂停的纸浆生产线重新恢复生产后，是否成为未来浆价走势变化的影响因素，值得观察。

　　国际浆价在6月份攀上有史以来的高峰价位后，于7月份由亚洲市场率先反转下跌，8月份长短纤分别下调20~50美元/吨，9月浆价大致持平，仅中国大陆地区因之前已大幅降价反而在9月份浆价呈现缓和回升情形；10月份欧美市场长纤浆价进一步下调20美元/吨，但短纤则维持稳定；11月份全球浆价大致平稳，仅中国地区呈小幅变化；而随着纸厂应对未来市场需求及考虑浆料库存偏低而采取补充浆料，以建立安全库存，国际各大浆厂已宣布12月份先针对亚洲市场率先上调长纤浆价（NBSK，北方长纤木浆）10美元/吨，辐射松浆亦调升10美元。

　　据国外讯息显示，全球商品浆9月份库存为32天，较8月减少2天，其中长纤为27天，短纤为38天，均分别较8月份减少1天。而9月份全球商品浆出货量达363.3万吨，其中原因除了前一个月延后出货，数量于9月累计计算外，另一个原因是来自南美、加拿大与芬兰的纸浆出口大增，值得注意的是当月中国进口的商品浆达68.5万吨，比8月份大幅增长70%，显示中国市场对纸浆的需求已有恢复。

　　不过，10月份全球商品浆在各浆厂陆续完成年度检修，供应量增加的情况下，市场当月库存量增为34天，较9月增加2天，更比去年同期的26天，大幅增加了8天，其中长纤浆为26天，虽较上月缩减1天，然而短纤增为43天，竟较上月增加了5天，也创下今年以来短纤浆库存的最高天数，因而市场人士分析，短纤浆价格走势存在极大的变数，可能有下调的趋势。

　　若从出货量来看，今年10月份全球商品浆总计装船量有335.6万吨，比9月的363万吨减少8%，且比去年同期的347.8万吨减少3.5%。而运输到北美地区的数量为59.8万吨，较上月减少4.1%，且较去年同期减少7%。装船到西欧地区的有123.5万吨，较上月减少8.4%，与去年同期相当。另运输到中国地区有61.9万吨，较上月减少9.6%。综上所述，10月份各主要市场的商品浆装船量均同步下降，专家认为是因为大部分用户持观望态度，并希望短纤浆价能进一步下调，至于长纤价格因供需已大致趋于平衡，故而呈现出稳定状态，而这也是浆厂率先针对长纤涨价的重要考虑。

　　据了解，11月份的NBSK在北美市场每吨调整为970美元，短纤浆（多为BEK桉木浆）约为890美元；在欧洲市场NBSK为960美元（和北美一样下调20美元/吨），而BEK约为870美元；在亚洲市场NBSK大致在835~850美元之间，但其中Arauco却对北美及南美地区的辐射松与未漂长纤浆上涨10美元，分别达到810~820美元/吨（辐射松）及740~750美元/吨（未漂长纤浆）。但包括CMPC，Arauco与Fribia等南美浆厂则对亚洲地区的BEK大幅下调50美元，为730~750美元，市场人士分析，其实这次下调主要是自9月以来，各浆厂在对亚洲尤其是中国地区的BEK报价时即有大幅的折扣交易，只是并未公开，此次下调行为只是将之公开化而已。此外，中国从印尼进口的相思树浆、热带混合浆与中国自产的BEK，11月份价格则为650美元，另自北美进口的短纤浆价约为650~670美元。

　　据悉，大陆APRIL于9月份已生产BHKP90,000吨，价格为每吨650美元，甚至更低，相比进口的700~800美元/吨的BEK便宜许多，故客户已停止或减少采购进口短纤浆。大陆目前的BHKP现货价为每吨650~680美元，转销售NBSK价格为6,200~6,500元人民币，BHK为5,500~5,800元人民币。中国地区9月份的出货并不如浆厂所预期。而南韩、日本、台湾与东南亚买家，也都要求下调BHK 50美元/吨。

　　市场人士分析，供过于求的BHK与纸品市场的不景气，迫使浆厂下调浆价。包括韩国、日本、台湾与东南亚的10月份短纤价格都到11月份初才协商成功，长纤价格仍旧不变。除巴西BEK厂外，大部分BEK浆厂都迫于买家的压力，每吨下调50美元。主要是巴西浆厂认为欧洲地区的价格与数量都优于中国地区。智利的BEK品质与巴西BEK相同，但价格下调50美元到只有730~750美元，印尼与北美地区的BHK为每吨695~750美元。一般买家都降低BHK合约价的数量，改采用低价每吨650~680美元的现货。

　　不过，12月份浆厂评估，长纤供应量并未明显增加，且库存稍有不足，加上需求略有下降，已酝酿对全球市场上调长纤报价每吨10美元，至于BEK原在11月下调每吨50美元的计划，于12月将予拉升10美元，换句话说，BEK11、12月报价合计只降40美元，表明浆厂已对后市不再悲观。

　　但另一方面，也有专家分析，亚洲浆厂中，除了April山东日照新浆厂已顺利投产，其在印尼的新浆厂也将商转投市，而南美曾暂时停产的一台制浆设备，也将恢复生产，产能达45万吨，加上下游文化用纸市场需求仍然不旺，一旦浆价成本太高将影响纸厂生产积极性，可能被迫减产应对，导致纸浆需求降低，使得浆价难以支撑，故认为年底前浆价或将稳定一段时间，但对明年第一季度浆价尤其是短纤浆价走势看法转为保守。

　　市场人士预测，2010年北美地区NBSK平均单价约为960美元，2011年平均单价约为900美元。目前北美地区BEK合约价为900美元，短纤现货价约为650~680美元，但是长纤的供应量也逐渐增加。中国地区短纤降价的压力来自于涂布纸的供过于求，纸厂的毛利下降。

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