长荣:股权激励为公司业绩增长添动力
2012-11-28 11:08:37.0 来源：兴业证券 责编：王岑
- 摘要：
- 下游印刷包装行业复苏继续低于预期,影响公司新签订单及业绩增速的风险。年均增长20%以上的目标能否实现不仅取决于公司的努力,也受宏观经济条件下印刷包装行业投资意愿的制约,如果明年下游行业投资需求大幅低于预期,存在业绩增速低于解锁目标的风险。
在此情况下,公司维持业绩平稳增长必须积极拓展社会包装领域印后设备市场及海外市场,抢占市场份额,提高公司市场占有率。因此我们认为此时推出限制性股票激励计划,有助于提高公司员工的凝聚力与积极性,为公司业绩平稳增长增添动力。
盈利预测与估值
我们小幅上调公司盈利预测,预计公司2012-2014 年每股收益分别为1.18元、1.44元和1.76元,分别同比增长5.0%、21.6%与22.3%,当前股价对应PE 分别为15.2、12.5和10.2倍。我们认为短期来看公司四季度有望恢复平稳增长带动全年业绩小幅上升,长期来看公司龙头地位稳固,仍将保持稳健发展,维持公司“增持”评级。
风险提示:
下游印刷包装行业复苏继续低于预期,影响公司新签订单及业绩增速的风险。年均增长20%以上的目标能否实现不仅取决于公司的努力,也受宏观经济条件下印刷包装行业投资意愿的制约,如果明年下游行业投资需求大幅低于预期,存在业绩增速低于解锁目标的风险。
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