广告：抖快无敌，腾百企稳

  说起系统与平台的冰冷，曾经引起众怒的广告行业不遑多让。

  2019年受到经济大环境与政策影响，广告行业遭遇了集体下行的一年。2020年，行业在年初遭遇到新冠疫情“黑天鹅”影响下先入低谷，不过随着疫情缓解与经济回暖，广告主重新加大了投放力度。随着短视频成为新的“用户时间杀手”与流量溢出平台，广告主投放开始更多的向这一形式。

  Questmobile数据显示，与其他形式的广告相比，2020年Q3短视频广告投放的同比增长最高，达到了107.8%，同比翻番，数额为181.6亿元；其次是社交广告，同比增长62.5%；电商类广告、资讯平台广告和综合视频广告分列三四位，同比增幅不大。而从各大广告公司看，短视频这一领域事实上已经形成了抖音与快手的双寡头效应。也就是说，它们成为了广告行业最大的吸金石，新增广告投放正在大量涌入这两大平台。

  咨询服务公司R3数据显示，字节跳动在2019年上半年超越百度，成为中国第二大数字广告公司，占中国数字广告总支出的23%（约76亿美元）。有媒体报道，字节跳动2020年广告收入有望达到272亿美元。也就是说字节跳动的广告收入有望实现257.89%的年度同比增速。另一家短视频巨头快手，在广告收入上也实现了迅猛增长。快手招股书显示，2017年、2018年、2019年快手广告收入分别为为3.9亿元、16.6亿元、74.2亿元，年度同比增长了325.64%与346.99%。2019年上半年和2020年上半年分别为22.2亿元和71.6亿元,半年度同比增长222.52%。

  与流量黑洞抖快相比，老牌广告平台腾讯与百度显然没有吃到短视频广告这一波红利。但在今年，它们终于逐渐稳住了基本盘。腾讯依赖营销资源的整合与广告销售中台的建立，社交广告的威力逐渐释放，广告业务回暖明显。腾讯2020Q1网络广告业务收入177.13亿元，同比增长32%；Q2网络广告收入185.52亿元，同比增长13%；Q3网络广告业务收入人民币213.51亿元，同比增长16%。百度的广告业务回稳则比较依赖其移动端旗舰产品百度APP的稳定流量与视频转型的初步效果。百度2020Q1在线营销收入142.43亿元，同比大幅下滑19%。百度Q2在线营销服务收入176.88亿元，同比再度下滑8%。直到三季度，百度的广告收入终于重回正轨，百度 Q3在线营销服务收入202.01亿元，同比增长14%。

  从下滑缩窄，到恢复增长，趋势明显。然而，只是稳住了基本盘的百度和腾讯，对比起增长迅猛的抖音快手，还是稍显寂落。

  游戏：疫情利好，爆款稀缺

  作为互联网行业变现三大利器“电商广告游戏”之一的游戏行业，似乎是疫情阶段受益较大的那个。归因于居家政策与宅娱乐的影响，游戏行业这一年表现突出。

  伽马数据显示，2020年，中国游戏市场实际销售收入2786.87亿元，同比增长20.71%。其中移动端游戏表现尤为突出，实际销售收入达到2096.76亿元，同比增长32.61%。这两项数据，都实现了连续两年增速回升，一扫前几年增速放缓的颓势。游戏用户的增长也出现了反弹迹象。《2020年中国游戏产业报告》数据显示：2020年，中国游戏用户规模达6.65亿人，同比增长3.7%。具体到企业看，作为国内游戏公司龙头，腾讯今年前三季度的游戏业务均实现了大幅增长。腾讯2020Q1网络游戏收入372.98亿元，同比增长31%；Q2网络游戏收入382.88亿元，同比增长40%；Q32网络游戏收入414.22亿元，同比增长45%。

  然而在行业整体收益向好和龙头企业的带动下，国内游戏公司并未在资本市场取得令人满意的走势。除了美股上市的网易年初至今股价上涨52.76%，世纪华通年初至今下跌27.14%；完美世界年初至今下跌7.37%；巨人网络年初至今下跌5.02%；三七互娱年初至今上涨6.61%。令人失望的资本市场表现背后，是国内游戏行业已经多年未出现爆款产品的窘境。王者荣耀、阴阳师已经成为国产游戏最后的荣光，也吸走了今年这波红利中的大头，王者荣耀甚至创下了“日活一个亿”的记录。而绝地求生、原神等游戏，最终都没能形成爆款游戏该有的席卷之势。下一个“王者荣耀”是资本市场的期待，也是世界对中国游戏行业的期待。