cpp114-中华印刷包装网  高振轩 

  近日有关纸业的篇章和报道是铺天盖地，可谓来势凶猛。出现这样的局面不外呼两种可能，第一：和美国报业要用中国新闻纸有关；第二是和最近热点人物张茵的出现是分不开的。最近看似风光的纸业其实有它的难言之处，已经难承市场和成本的双重负担。

 造纸企业公布的三季度报告显示，造纸行业受累于成本的过快上涨，陷入了利润空间被压缩、下游市场开拓不畅的双重压力。根据信息数据中心统计，截至目前，26家造纸企业中有15家公布了三季度报告，其中前三季度主营收入减少的有2家，而净利润减少的却有6家。这说明虽然造纸行业主营业务收入有一定的增长，但同期净利润增长却有限。

  以国内知名纸企晨鸣纸业为例。季报显示，06年7－9月份公司实现主营业务收入8.3亿元，比去年同期增长33.36%，但累计实现的净利润同比下降5.51%。再看银鸽股份，今年前九个月的主营业务收入同比增长49%，成本相应地增长了48%，被冲淡的净利润同比增长为20%；而第三季度，主营业务收入虽然增长57%，但成本相应增加了62%，净利润同比下降28%。此外，造纸产品在下游市场上的销售也遇到一定阻力，导致产品利润空间被压缩。根据目前已公布的季报，今年以来各种纸品的平均毛利率为15.5%，远低于去年同期水平，新闻纸的毛利率降幅接近40%左右。

  晨鸣去年造纸业的平均毛利率达到22%左右，06年下降到18%；去年新闻纸的毛利率为各类纸品中最高，为33%，06年下降到19%，相信美国报业来年对中国新闻纸的大量应用会有一个好的扭转。之前由于电子内容产业兴起，今年报业和出版业用纸规模有所减少，而造纸企业的生产规模却在扩大，导致大厂不得不降价，小厂不得不减产。

  问题在哪？ 问题公司多问题

  造纸行业另一个显著特点是问题公司数目较多，ST公司有6家，未股改公司有5家。目前尚未股改的公司基本是因为大股东占资现象严重，公司无法维持正常的生产。因此有重组打算的公司也不在少数。如SST江纸目前仍未恢复生产，只能通过委托加工的合作方式，继续原有主业经营，维护客户网络。由于公司原大股东江纸集团巨额资金占用，公司债务包袱沉重。在重组方江西江中制药（集团）有限责任公司的大力支持和帮助下，进行大量的债务及资产重组工作。

  SST黑龙的控股股东及关联方非经营性资金占用额共为7.7亿元，公司还将将通过实施债务重组清偿、关联方以现有非债权性资产偿债、引进战略合作者等方式协调债权银行及其他债权人，公司目前正在洽谈引进战略合作者意向，是否达成一致还是个未知数啊！让人头痛啊！

  希望在哪？第四季度成本有望回落

  部分研究员表示，四季度国际木浆价格有望回落，可以从一定程度上减轻造纸企业成本压力。但是，不同纸种的市场表现会出现较大分歧。

  以新闻纸为代表的高中档文化纸市场仍在低位徘徊，因国内新增产能还在增加，而报业和出版行业已经形成需求方同盟，国内价格一时难以提高，一些大厂产品将更多地寻求出口海外；包装用纸市场逐渐回暖，纸板等市场需求有望活跃，因近期各类出口产品增多，特别是中国新闻纸在美国的大量采购，所需包装数量和质量都相应提高。但该纸种的毛利率较低，对行业利润的贡献有限。

  另外，为了摆脱上游原材料对企业的约束，越来越多的造纸企业选择走“林纸一体化”道路，打通林、浆、纸产业链，如晨鸣、华泰股份、福建南纸、美利纸业等。但造纸行业本身对资金的需求已经很大，再投资上游林木资产将使许多企业的负债雪上加霜。

  投资林木资产的时间较长，收效缓慢，这对于急需资金回笼的造纸企业来说有利有弊。但造纸行业的前景从长远来看是光明的，特别是近期美中就新闻纸合作事宜给造纸行业带来了无限希望如何 （divid）