金猪年投资主题之——造纸业
2007-03-03 00:00:00.0 来源：证券之星 责编：中华印刷包装网
行业具有周期性与季节性的特征
我国纸行业属于快速成长的基础原材料工业，在国民经济有重要地位。该行业具有周期性与季节性的特征。目前造纸业通常划分为新闻纸、文化纸、包装用纸和特种纸四个子行业。国家政策是我国造纸业最重要的影响因素，政府从产业政策、反倾销保护和环保政策三个方面对造纸工业的发展进行支持和规范；原材料是制约我国造纸业发展最大的瓶颈；人民币升值对造纸业的有利，但是升值之利被原材料价格上涨所吞噬。经过十几年的发展，中国已经成为全球第二大纸及纸板的生产国和消费国。
造纸行业景气拐点短期内难于降临
就目前而言，造纸行业景气拐点短期内难于降临。国内外各项基本面因素表明，行业整体环境的改善可能在07年。主要理由包括：（1）未来一年国际浆价回落概率大于上涨；（2）国内产能增长放慢将缓解市场压力。鉴于短期内造纸行业转折点尚难于降临，因此我们给予行业中性评级。我们认为在目前的形势下，纸业投资策略应该是在行业内寻找结构性机会，并为来年的拐点进行布局。关注一下三类结构性机会：（1）产品档次高的公司；（2）具有规模优势和技术优势的龙头公司；（3）能够稳定获取原材料的公司。
中国造纸业的发展有两方面的因素：一是国内经济的持续增长，带动了对纸及纸板的需求，并刺激国内在造纸领域的投资；二是全球造纸业产业转移的国际背景。我国纸业的消费和生产在“十五”期间获得了快速发展，2005年我国纸及纸板消费量达到5930万吨，增长9%，2000-2005年复合增长10.3%。2005年我国纸及纸板产量为5600万吨，同比增长13.1%。2000-2005年复合增长率12.6%。预计到2010年我国纸及纸板消费量将超过8000万吨，产量突破9000万吨。
我国纸行业属于快速成长的基础原材料工业，在国民经济有重要地位。该行业具有周期性与季节性的特征。目前造纸业通常划分为新闻纸、文化纸、包装用纸和特种纸四个子行业。国家政策是我国造纸业最重要的影响因素，政府从产业政策、反倾销保护和环保政策三个方面对造纸工业的发展进行支持和规范；原材料是制约我国造纸业发展最大的瓶颈；人民币升值对造纸业的有利，但是升值之利被原材料价格上涨所吞噬。经过十几年的发展，中国已经成为全球第二大纸及纸板的生产国和消费国。
造纸行业景气拐点短期内难于降临
就目前而言，造纸行业景气拐点短期内难于降临。国内外各项基本面因素表明，行业整体环境的改善可能在07年。主要理由包括：（1）未来一年国际浆价回落概率大于上涨；（2）国内产能增长放慢将缓解市场压力。鉴于短期内造纸行业转折点尚难于降临，因此我们给予行业中性评级。我们认为在目前的形势下，纸业投资策略应该是在行业内寻找结构性机会，并为来年的拐点进行布局。关注一下三类结构性机会：（1）产品档次高的公司；（2）具有规模优势和技术优势的龙头公司；（3）能够稳定获取原材料的公司。
中国造纸业的发展有两方面的因素：一是国内经济的持续增长，带动了对纸及纸板的需求，并刺激国内在造纸领域的投资；二是全球造纸业产业转移的国际背景。我国纸业的消费和生产在“十五”期间获得了快速发展，2005年我国纸及纸板消费量达到5930万吨，增长9%，2000-2005年复合增长10.3%。2005年我国纸及纸板产量为5600万吨，同比增长13.1%。2000-2005年复合增长率12.6%。预计到2010年我国纸及纸板消费量将超过8000万吨，产量突破9000万吨。
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