人民币近期的不断升值是不但致使地产股猛烈上涨，而且人民币升值同样也会给造纸行业带来利好。有资料显示造纸行业35%的造纸原材料来自国外， 据统计，如果人民币升值5%，可直接节约全行业成本人民币11亿元！ 同时，造纸行业的进口设备采购成本也将随之下降。

1、行业：人民币升值将降低业内企业的生产成本。如果仅考虑人民币升值对原材料成本的影响，则2004年我国造纸行业产品销售成本为1715.91亿元，其中进口原料用汇近53亿美元，折合约438亿元人民币，人民币升值2%可使成本减少0.51%，毛利率提高3.01%，利润总额增加达8.79%。

2、股市：人民币进入实质升值周期将成为拉动中国股市长期走势的重要积极因素。短期将会影响投资者对汇率变动敏感行业公司重新估值。造纸业等进口比重高、外债规模大、拥有高流动性或巨额人民币资产的行业在长期利好鼓舞下，受到投资者大肆追捧而出现大涨。

3、纸浆、废纸：我国是世界上重要的纸浆、废纸净进口国，至2003年纸及纸制品已经成为我国仅次于石油和钢材的第三大用汇商品。人民币升值将使得国内造纸企业进口纸浆、废纸等重要原材料变得便宜，有利于企业降低成本。

4、设备：人民币升值可以减少造纸设备的进口成本。由于我国造纸企业设备落后，无法满足高档纸生产的工艺要求，近年来大量引进国外生产线，2004年我国进口造纸设备用汇量达13.88亿美元。人民币升值将减少造纸设备的进口成本，从而减少生产成本和财务费用，提高企业的盈利能力。

5、公司：人民币升值对造纸行业是利好，就具体公司而言，进口纸浆比例较高的公司更为敏感。我们测算2005年晨鸣纸业、华泰股份和博汇纸业进口纸浆成本分别为21亿元、9亿元和5亿元，人民币升值2%，将使净利润增加近2%，每股收益分别增加0.01元、0.02元和0.01元。 

任何事物都有两面性，人民币升值也是一柄双刃剑，它不仅给造纸行业带来了利好，同时也对纸业产生了一定的负面影响。人民币升值对纸品价格的负面影响主要体现在高档纸品市场，尤其是对未受到反倾销保护的纸品。之前，进口纸品在国内的销售价格一般要高于同类纸品，人民币升值将导致其进口价格下降，从而对国产同类产品具有较大的替代性，国产同类产品降价压力将因此加大。人民币升值还意味着国内造纸行业能以较低成本进口国外优质纸浆，这样势必吸引国内企业再次把“目光”投向国际市场，纸浆进口依赖度将重新“升温”，造成企业对国产纸浆的需求减少。