出口大幅增长进口量下降。2007年7月，我国纸及纸板出口36万吨，1-7月的累计出口量为177万吨，同比增幅为44.1%，累计出口金额为16.09亿美元，同比增幅为44.9%，继续保持高速增长态势。2007年7月我国纸及纸板进口量为33万吨，1-7月的累计进口量为245万吨，同比下降5%，进口金额为20.82亿美元，同比增长6.7%。进口量的持续下降，有利于国内企业占据更多的国内市场份额，而出口的大幅增长则为国内产能找到新释放口。

纸浆进口保持增长。2007年7月，我国纸浆进口量为72万吨，较去年同期增长16.13%，1-7月累计进口量为493万吨，同比增长4.4%，同时由于国际市场纸浆价格的上涨，2007年7月纸浆进口金额为4.71亿美元，较上年同期增长34.92%，累计进口金额为31.15亿美元，同比增长26.8%。进入二季度后我国纸浆进口量呈现增长态势，表明国内造纸业受制于源瓶颈，还将在较长一段时间内承受缺浆之痛。

原料价格继续高位，产品价格表现各异。国际浆价继续高位，8月阔叶浆欧洲市场价格达529.38欧元/吨，针叶浆欧洲市场价格达594.62欧元/吨，都较上月有所上扬，并且创下今年以来的新高。国内产品市场价格表现各异：新闻纸延续今年以来的回升态势，目前已升至4700元/吨，白卡的价格稳定在7000元/吨左右的高位，铜版纸出口受阻的影响正在慢慢消退，8月价格已回至7400元/吨以上，箱板纸连续数月徘徊在3000元/吨，业内预计随着新增产能进入市场，下半年价格可能回落。

关注文化纸企业。从已公布的上市公司中报来看，大多公司由于原料上涨及产品市场价格下跌导致毛利水平的下降。原料瓶颈短期难突破，产品市场供过于求的压力依然较大，因此我们维持对行业整体“中性”的评级。由于抓紧落实环保整治及淘汰落后产能，对文化纸企业构成利好，我们建议关注相关的上市公司：博汇纸业（600966.SS）、银鸽投资（600069.SS）、岳阳纸业（600963.SS）、美利纸业（000815.SZ）、晨鸣纸业（000488.SS）、太阳纸业（002078.SZ）、华泰股份（600308.SS）。此外8月七部委发布《林业产业政策要点》，长期利好林业发展。对有林业资源及速生林建设基地的纸业上市公司形成利好，可关注岳阳纸业（600963.SS）、华泰股份（600308.SS）、晨鸣纸业（000488.SS）、美利纸业（000815.SZ）。