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造纸行业进入新景气周期

2008-03-06 09:05:52.0 来源：证券时报责编：蔡依玲

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通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析，本周关注度最高的前20只股票中，造纸类股票数量明显增多，除华泰股份外，博汇纸业、晨鸣纸业均为本周的新晋者。银行类股票连续两周呈减少趋势，本周上榜家数较上周再减2只，但仍是分析师高度关注的品种之一。

除此之外，本周上榜的还有，白酒、地产类股票各2只，水运、机械制造、钢铁、制药、家庭耐用消费品、化工品类股票各1只。进入2008年国内纸品价格都有一定程度的上升，尤其是春节以后国内新闻纸主流厂商提价计划被客户广泛接受，产品价格由2007年末的4850元/吨升至目前的5300元/吨，涨幅450元/吨或9%。现就造纸板块做简要分析。

造纸行业经过近两年产能的不断消化，供求状况明显好转，原材料价格也将趋于稳定，行业明显处于复苏之中，并已进入新的景气周期。进入2008年国内主要纸种中，文化纸、白卡纸、铜版纸等销售价格仍在陆续上涨，且在2008年中期之前价格仍有上涨潜力，毛利水平有改善的空间，行业指数将超越大盘。

国泰君安表示，2008年前两个月，变化较大的是新闻纸与箱板纸，一方面进口废纸价格继续大幅上涨，而新闻纸与箱板纸价格虽有一定的上涨，但总体来看恐难以弥补成本的上升，毛利水平有下滑的可能。由于各纸种成本与市场供求不尽相同，其盈利能力甚至面临截然不同的境地。他们认为，文化用纸、白卡纸、铜版纸等价格上涨幅度超过成本的上升，盈利能力有改善的趋势，而新闻纸、箱板纸由于成本的大幅上升，对产品盈利能力已构成一定的挤压。他们判断，新闻纸已经到了最坏的地步，但箱板纸还有进一步趋坏的可能。

齐鲁证券称，节能减排政策和造纸产业政策的推出，给造纸行业带来新的生机，随着政策的深入实施，造纸行业的景气周期将被拉长，人民币升值也有利于进一步提升行业的盈利水平。根据行业运行和产业政策情况，以及各公司的自身特色，建议重点关注太阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份和博汇纸业等上市公司。

中投证券建议，从两个角度寻找具有投资价值的造纸公司：一是寻找景气度高的纸品种，以之为主营产品的公司必将直接受益；另一方面，长远来看，可持续发展能力强的公司最具竞争力。而这两方面优势皆具的上市公司，更应是重点关注和挖掘的对象。重点推荐：晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业、景兴纸业。

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