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亚洲市场见闻：卫生纸生产商化解成本压力

2008-03-20 09:16:51.0 来源：华尔街日报责编：蔡依玲

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中国的纸尿裤和卫生纸生产商面临着原材料价格上涨、监管更为严格、通货膨胀率升高和股市下滑的局面。不过，许多分析师却对这类公司青睐有加。

一些投资者认为，中国消费类股将会从中国人财富增加、购买力增强的趋势中获益，这其中就包括在香港上市的恒安国际集团有限公司(HenganInternationalGroupCo.,简称：恒安国际)和维达国际控股有限公司(VindaInternationalHoldingsLtd.,简称：维达国际)。

市场研究人员表示，该行业面临的特殊压力可能会损害众多规模较小的竞争对手，从而令这两家公司从中受益。

按照Euromonitor的数据，中国的一次性卫生用纸市场规模约为102亿美元。现在，这一行业正受到木浆价格上涨的冲击。中国木浆主要依赖进口，约占生产成本的一半左右。随着中国政府不断加大环境保护的力度，新的环保标准也给该行业带来了巨大的成本压力。

瑞士信贷集团(CreditSuisseGroup)分析师卢姗姗（音）说，恒安国际和维达国际等业内的大企业更能够化解这些冲击，因为它们可以获得更大的规模经济效益，随着产量的增加，生产成本将会下降，而且其环保标准也高于新规定。

她说，按照规定，纸业公司每生产一吨纸巾排出的废水不能超过30吨。目前维达国际生产一吨卫生纸巾排出13.5吨废水，而恒安国际仅排出6.5吨废水。

中国的“小皇帝”现象也会令恒安国际获益，因为父母有意也有实力为他们的独生子女购买更省时省力、也更卫生的用品。按产量计，恒安国际是中国最大的卫生纸巾生产商，是第二大纸尿裤生产商，仅次于宝洁公司(Procter&GambleCo.)的帮宝适(Pampers)品牌。

中国中小城市的许多婴儿仍习惯穿中国传统的“开裆裤”，但这种做法已经过时，而且不够卫生。花旗集团(Citigroup)分析师王锦明(ClementWong)预计，今后三年里中国一次性纸尿裤市场的年增长率将达到20%-30%，纸巾市场的增长率将达到14%-20%，而竞争激烈的卫生巾市场的增长率不会超过10%。

瑞士信贷的数据称，约有12%的婴儿使用一次性纸尿裤。卢姗姗在去年12月份的研究报告中写道，中国实行了近30年的计划生育政策的第一代人也正在成为年轻的父母，他们快节奏的生活方式、较高的文化教育程度和更为现代化的消费习惯将推动纸尿裤的需求。